Греция может спустить крючок мирового кризиса стоимостью $180 трлн

Выход Греции из еврозоны, будет означать распад валютного союза - у других участников найдется масса причин, по которым им тоже будет лучше самим по себе. Ликвидация евро повергнет инвесторов в шок, ведь все активы, номинированные в этой валюте, рухнут в цене

Брюссель. 16 мая. FINMARKET.RU - Новые выборы в греческий парламент назначены на 17 июня. У греческих избирателей есть месяц на то, чтобы определиться с тем, хотят ли они, чтобы Греция оставалась членом еврозоны. Ведь свой голос им придется отдавать одному из двух противоборствующих лагерей - бывшей правительственной коалиции или оппозиции во главе с лидером левых Алексисом Ципрасом. Последние выступают против сокращения расходов в обмен на получение помощи от ЕС и МВФ. Фактически это означает выход Греции из зоны евро.

Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Франсуа Олланд, которых сложно назвать единомышленниками, сделали новую попытку спасти Грецию как члена еврозоны. "Греки должны знать - мы предложим способы, которые позволят Греции остаться в зоне евро" - заверил "добрый следователь" Олланд, которому удалось уговорить "злого следователя" Меркель обещать грекам не только урезание расходов, но и "меры для роста экономики".

Политиков можно понять - стоит одному участнику покинуть валютный союз, как он тут же развалится на части, а единой европейской валюте придет конец, пишут Питер Бун и Саймон Джонсон из Института международной экономики им. Петерсона.

Они попытались разобраться, есть ли еще реальные шансы спасти мечту под названием "евро" и пришли к выводу, что их совсем немного. Особенно если учесть, что Меркель и Олланд, судя по их первой встрече, договариваться по общеевропейским вопросам не в состоянии.

Для мира крушение евро может означать катастрофу. В случае развала еврозоны мировые рынки ждет масштабное обесценивание активов, пишут Бун и Джонсон:

Разбрасывание денег с вертолета

Одним из выходов могло бы стать создание бюджетного союза, который примет на себя все национальные долги европейских стран. Но в современное Европе такое вряд ли возможно. С какой стати немецкие налогоплательщики должна оплачивать хорошую жизнь испанцев, португальцев и греков в последние 10 лет?
Так что, все надежды на спасение евро будут возложены на Европейский ЦБ, но регулятор тоже мало что в силах изменить. Это уже показала программа раздачи дешевых кредитов: банки в обмен на кредиты обязали покупать облигаций проблемных стран, а правительства этих стран - сокращать расходы. В результате, влияние раздачи кредитов на триллион евро на финансовые рынки оказалось ограниченным, кризис в Испании и Италии усугубился , а в Греции начался настоящий хаос.
ЕЦБ при этом не оставит попыток удержать на плаву рынок суверенных долгов через единственный доступный механизм - раздачу денег. Кредитные лимиты могут быть увеличены даже вчетверо.

Дурной пример заразителен

О том, чтобы пытаться контролировать рост цен, одновременно раздавая дешевые деньги, ЕЦБ может забыть. Регулятору остается только надеется, что этих денег будет все еще недостаточно для резкого скачка инфляции.
Выход Греции из еврозоны может стать началом коллапса для всего союза. Наверное, самим грекам без еврозоны будет лучше. Но с таким же успехом это можно сказать и о Германии, которой уже надоело кормить всех остальных, и об Италии, где растет недовольство премьер-министром Марио Монти, и об Испании, в которой экономическая ситуация становится все напряженнее с каждым днем. Если зону евро покинет хотя бы одна страна, остальные не заставят себя долго ждать.
Распад еврозоны и ликвидация единой валюты обернется ростом инфляции и доходности суверенных облигаций, это касается и самых надежных - немецких. Текущая доходность 10-летних бумаг Германии, номинированных в евро, составляет 1,5%. Теперь представим, что еврозоны нет и нужен эквивалент евро, состоящий из корзины национальных валют - в том числе греческой драхмы и итальянской лиры (страны с инфляцией в 15%), а также немецкой марки (инфляция в Германии - 2%). "Усредненная" доходность немецких гособлигаций, рассчитанная по корзине этих прекрасных валют, подскочит до 8%, а сами они, соответственно, упадут в цене.
На рынке обращаются суверенные облигации в евро примерно на €8,5 трлн ($11 трлн), а объем рынка привязанных к ним деривативов может впечатлить любого - $180 трлн. Развал еврозоны для их держателей точно не предвещает ничего хорошего. Когда с мирового рынка исчезнет такая сумма, последующий кризис может быть страшным.
Рост ставок спровоцирует на рынке шок, подобный тому, который вызвало банкротство Lehman Brothers. Инвесторы будут спасаться бегством с европейских рынков.

/Финмаркет/