Ставка ЦБ РФ

Банк России повысил нижнюю границу прогноза по средней ключевой ставке на 2026 год, сузив диапазон до 14-14,5% с 13,5-14,5% в феврале, следует из обновленного макроэкономического прогноза ЦБ.

С 27 апреля и до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,3-14%.

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,50% годовых,.

"Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики", - заявили в ЦБ.

Совету директоров Банка России следует действовать более радикально при принятии решения о снижении ключевой ставки, не ограничиваясь шагами в 0,5 процентного пункта, считает глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

По его мнению, на 24 апреля ЦБ мог бы принять решение о снижении "ключа" сразу на 1 п.п.

Жесткость денежно-кредитных условий (ДКУ) из-за проинфляционных рисков пока стоит поддерживать, это позволит быстрее перейти к нейтральной денежно-кредитной политике (ДКП) в будущем, говорится в бюллетене "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России.

Наблюдающееся сейчас ускорение инфляции не носит устойчивого характера, и, скорее всего, Банк России на апрельском заседании вновь примет решение о снижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта, до 14,5%, считает глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.

"Мое личное ощущение, что поскольку все-таки то ускорение (инфляции - ИФ), которое мы наблюдаем, оно не носит такого устойчивого тренда, то, наверное, все-таки Центральный банк будет маленькими шагами двигаться: ему надо демонстрировать тенденцию на снижение ставки, демонстрировать успехи своей политики, ДКП я имею в виду. А с другой стороны - понятно, что неопределенность достаточно высока. Поэтому вот этими мелкими - на 50 базисных пунктов - шажками, наверное, будет Центральный банк продвигаться к прогнозу в 13% к концу года", - сказал он.

Дискуссия о шаге снижения ключевой ставки на совете директоров Банка России 20 марта была построена вокруг анализа данных о замедлении экономической активности с одной стороны и набора проинфляционных рисков - с другой, говорится в опубликованном резюме Банка России.

ЦБ 20 марта ожидаемо для рынка снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15% годовых. На совете сложился широкий консенсус, хотя были предложения и о шаге снижения на 100 б.п., и о паузе, заявила в тот день председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

В резюме ЦБ раскрыл аргументы участников заседания.

Пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки есть, ЦБ РФ продолжит придерживаться плавного подхода в смягчении денежно-кредитной политики, заявил глава департамента ДКП Андрей Ганган.

"Базовый прогноз Центрального банка предполагает, что пространство для снижения ключевой ставки в этом году есть", - сообщил Ганган.

Он напомнил, что февральский прогноз предусматривает среднюю ключевую ставку в 2026 году на уровне 13,5-14,5%.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом ЦБ, экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в этом году, это позволит в следующем году "быть стабильно на нашей цели" по инфляции в 4%. "Это значит, что мы ставку сможем вернуть к тем уровням, которые мы считаем нейтральными, такими равновесными. Сейчас это уровни 7,5-8,5% (такой диапазон средней ставки в прогнозе ЦБ предусмотрен в 2028 году - ИФ)", - сказал глава департамента.

Если бы Банк России сейчас резко снизил ставку, то предложение точно бы сразу же не выросло, а потребительский спрос бы резко вырос, и регулятору пришлось бы снова ужесточать политику, считает Ганган.

Траектория ключевой ставки Банка России в 2026 году может оказаться ниже из-за слабой динамики ВВП, изменения цены отсечения в бюджетном правиле и более крепкого курса рубля, но пока решения по денежно-кредитной политике (ДКП) укладываются в прогноз ВТБ, заявил журналистам первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов.

"Мы считаем, я персонально считаю, что есть три фактора, которые могут ускорить движение траектории по снижению ключевой ставки вниз, ниже, чем наш базовый сценарий", - сообщил он.

Первым фактором в пользу более активного снижения ключевой ставки он назвал слабую динамику экономической активности. ВВП в январе, по оценке Минэкономразвития, снизился на 2,1%, прогноз ЦБ на I квартал 2026 года - рост на 1,6%, напомнил Пьянов.

Текущий прогноз ЦБ РФ предполагает довольно существенное дальнейшее снижение ключевой ставки, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин.

Банк России ранее снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов - до 15%.

Совет директоров ЦБ на заседании в пятницу более активно обсуждал бы снижение ставки на 100 базисных пунктов, если бы не возросшая внешняя неопределенность, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс-конференции.

Вокруг снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов на заседании Банка России в пятницу сложился широкий консенсус, хотя были предложения и о шаге на 100 б.п., и о паузе, заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

"Широкий консенсус у нас сложился вокруг снижения ставки на 50 базисных пунктов, хотя были и точечные предложения по сохранению ставки и по снижению ее на 100 базисных пунктов", - сказала Набиуллина.

Она добавила, что не следует ждать "автоматического" снижения ставки в будущем. "Динамика инфляции и инфляционных ожиданий, охлаждение внутреннего спроса позволили нам сегодня принять решение о снижении ключевой ставки. Но в то же время значительно выросла неопределенность, связанная с внешними условиями и будущими параметрами бюджета. Нам может потребоваться время для того, чтобы увидеть, как будет развиваться ситуация. Мы будем оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, но это снижение не будет автоматическим", - отметила Набиуллина.

Снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле должно приводить к соответствующим ограничениям в расходах для сбалансированности бюджета, если этого не произойдет, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, заявила на пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

"Еще один фактор, который существенно влияет на пространство для снижения ключевой ставки - это бюджетная политика. Изменение параметров бюджета относительно объявленных может как увеличивать это пространство, так и сужать его. Здесь значение имеют все параметры, конфигурация бюджетного правила, размер дефицита, в том числе с учетом региональных бюджетов, и способы его финансирования. Мы уже говорили, что снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле должно приводить к соответствующим ограничениям в расходах для сбалансированности бюджета. Если это происходит, мы имеем дезинфляционное влияние, но если изменения параметров бюджетного правила не сопровождаются корректировкой расходов, а приводят лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует большей жесткости денежно-кредитной политики", - заявила она.

О планируемой корректировке параметров бюджетного правила ранее заявил глава Минфина Антон Силуанов.

Минэкономразвития РФ считает позитивным сигналом седьмое подряд снижение ключевой ставки, особенно с учетом снижения в ряде отраслей, смягчение ДКП является необходимым для перехода на траекторию устойчивого роста, говорится в комментарии министерства к решению ЦБ снизить ключевую ставку с 15,5% до 15,0%.

"С учетом складывающейся ситуации, сокращения выпуска в ряде отраслей, а также замедления инфляции, - поступательное, седьмое подряд снижение ключевой ставки является позитивным сигналом", - заявили в Минэкономразвития.

Совет директоров Банка России седьмой раз подряд принял решение снизить ключевую ставку. Шаг вновь составил 50 базисных пунктов, ставка снижена до 15% годовых.

Подавляющее большинство аналитиков ожидали снижения ставки на 50 б.п., хотя ряд экспертов допускали и более широкий шаг - 100 б.п.

"Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий", - говорится в пресс-релизе.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.

Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов считает, что ужесточение бюджетного правила может привести к ослаблению рубля, но обвала курса не будет.

"Сейчас движение в обратную сторону (ужесточения бюджетного правила - ИФ). Понятно, что это будет оказывать ослабляющее влияние на курс рубля, но влияние это не драматичное", - сообщил Тремасов на конференции Smart-lab&Cbonds.

"Обвала рубля, такого сильного падения эти изменения не принесут", - сказал советник главы ЦБ, ссылаясь на оценки аналитиков.

Ужесточение бюджетного правила может повлиять на траекторию ключевой ставки ЦБ, добавил Тремасов. Насколько сильно будет это влияние, регулятор сможет сказать в марте (по итогам очередного заседания совета директоров Банка России 20 марта).

Текущий уровень ключевой ставки, даже с учетом нескольких последовательных снижений, включая февральское, на фоне замедления инфляции все еще соответствует жесткой денежно-кредитной политике (ДКП), заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин.

В конце 2025 г. потребительские цены росли ниже прогнозов, однако в начале января инфляция, напротив, подскочила сверх ожиданий: только за 12 дней первого месяца нового года она составила 1,26%. На этом фоне у части экспертов сформировались ожидания паузы в смягчении ДКП, однако на заседании в феврале совет директоров ЦБ вновь снизил ставку - с 16% до 15,5% и сопроводил это решение мягким сигналом о будущей направленности своей политики.

Куратор ДКП в пятницу опубликовал свои ответы на вопрос, нет ли здесь противоречия: "в январе инфляция скакнула, а ЦБ снизил ставку".

"Ключевая ставка 15,5% при заметно замедлившейся инфляции - это по-прежнему жесткая политика. Такая политика сдерживает кредитную активность. И соответственно, не позволит спросу опять уйти "в отрыв" от прироста производственных возможностей и спровоцировать тем самым еще один виток инфляции", - написал Заботкин.

Он также повторил тезис о необходимости оценки устойчивой инфляции, а не роста цен за отдельно взятый месяц.

Участники февральского заседания совета директоров Банка России обсуждали риски некорректного восприятия рынком сигнала о будущей направленности денежно-кредитной политики регулятора, который впервые за долгое время из нейтрального стал мягким, но возобладала логика соответствия прогнозу ЦБ, предусматривающего постепенное снижение ключевой ставки.

Выбрав мягкий сигнал вкупе с очередным снижением ставки - с 16% до 15,5%, участники заседания допустили более высокий ее уровень в 2027 году, сообщил ЦБ в традиционном резюме заседания.