Рубль крепчать не должен

Министр финансов Алексей Кудрин считает, что рубль в следующем году не будет ни укрепляться, ни падать. А эксперты UniCredit Securities полагают, что дальнейшее укрепление российской валюты ограничено

Москва. 23 сентября. IFX.RU - Министр финансов РФ Алексей Кудрин рассказал о будущем рубля. По его словам, российская национальная валюта в следующем году будет стабильной. Ни падение, ни укрепление рублю не грозит, несмотря на то, что сегодня доллар сдал ему рубеж в 30 руб./$.

"Если цена где-то останется на уровне $58, то не будет ни укрепления, ни девальвации. Поэтому мы в целом ориентируемся на курс около 33,5-33,9 руб./$ в следующем году при цене $58", - сказал А.Кудрин, отметив, что на следующий год Минфин ориентируется на цену $58 за баррель нефти.

Министр не считает, что цена нефти будет расти, "а если будет расти, то это будет краткосрочно", отметил он.

По словам главы Минфина, рубль в реальном выражении находится на уровне конца января после девальвации, а по сравнению с прошлым годом он существенно ослаблен. "Так что я думаю, что у наших предприятий есть еще запас, преимущество перед своими западными партнерами, в силу девальвации рубля за последний год", - отметил министр.

Таким образом, Алексей Кудрин дал определенный сигнал участникам валютного рынка. Напомним, что как раз в среду рубль взял психологически важный рубеж: курс доллара США упал ниже отметки в 30 рублей. Ранее денежные власти говорили, что снижение доллара ниже этой отметки вызовет обеспокоенность. Но сейчас глава Минфина дал понять, что все в норме.

Впрочем, эксперты считают, что даже при нынешнем уровне цен на нефть (выше $70 за баррель) у рубля нет возможностей для дальнейшего укрепления.

Потенциал роста курса рубля после того, как он достиг знаковой отметки в 30 руб./$1, ограничен, считает аналитик инвестиционной компании (ИК) UniCredit Securities Владимир Осаковский.

Как сообщается в обзоре ИК, прогноз курса рубля на конец 2009 года был оставлен аналитиком без изменения и составляет 32,8 руб./$1 (то есть, падения с текущего уровня 7%).

Дело в том, что правительству РФ выгоднее более низкий, чем текущий, курс рубля, считает В.Осаковский. Ведь от этого зависит размер поступлений в бюджет.

"Снижение курса рубля по отношению к доллару США на 10% с текущего уровня 30,4 руб./$1 приведет к увеличению размера Резервного фонда и Фонда национального благосостояния почти на 500 млрд рублей ($15 млрд). При этом доходы государства от нефтегазового сектора в этом случае повысятся на 200 млрд рублей ($6 млрд), даже при неизменных ценах на нефть", - говорится в обзоре.

Кроме того, отмечают эксперты, укрепление рубля снижает положительный эффект на макроэкономику страны, достигнутый его девальвацией в конце 2008 года - начале 2009 гг.

Резкое сокращение импорта в результате девальвации является одним из немногих факторов, поддерживающих экономический рост в России, считают в UniCredit Securities. Поэтому дальнейший рост курса рубля может подорвать восстановление экономики во второй половине текущего года.

Удорожание рубля относительно доллара невыгодно российским компаниям-экспортерам, так как это сокращает стоимость экспортной выручки в рублях. Неблагоприятное воздействие подорожания рубля едва ли будет компенсироваться ростом цен на нефть, главным образом из-за прогрессивных ставок налогов и пошлин, добавил эксперт ИК.

Аналитик отметил, что вырасти курсу рубля не позволит целый ряд факторов. "Основным драйвером роста курса рубля в последнее время являлся спрос на него со стороны банков, погашающих задолженности перед ЦБ РФ. Однако общий объем непогашенных долгов банков перед ЦБ сокращается, что снижает вероятность продолжения роста курса рубля", - отмечает В.Осаковский.

Более того, бюджетные средства, объем которых будет увеличен в IV квартале, окажут давление на нацвалюту. Давление на рубль увеличится также после того, как банки РФ вернут Центробанку полученные кредиты, так как появится дополнительная свободная рублевая ликвидность.

К другим факторам, обеспечивающим давление на рубль, относится внешний долг в размере около $100 млрд, срок погашения которого наступает в ближайшие 12 месяцев, и снижение процентных ставок, обеспечивающее снижение стоимости коротких рублевых позиций.

"Воздействие данных факторов может в скором времени положить конец росту рубля", - говорится в обзоре.

/Интерфакс/