Emerging markets удивили долговой рынок

Компании из развивающихся стран обошли препоны кредитного рынка, который закрылся для них еще в 2008 году. Они не остались без заемных средств и даже обошли своих "развитых" коллег. Объемы выпуска облигаций emerging markets достигли рекорда за последние почти 50 лет и составили $352 млрд. Эксперты записали рекорд в очередные ободряющие сигналы

Москва. 27 июля. IFX.RU - В очереди за кредитами, которые сейчас выдаются крайне неохотно, столпотворения не наблюдается. Зато на ожиданиях оживления мировой экономики абсолютные рекорды ставит долговой сектор рынка ценных бумаг emerging markets. Лишь только кризис слегка ослабил удавку, компании с emerging markets бросились занимать, а инвесторы, к которым вернулось послевкусие, поддержали рынок. В результате он стал вполне достойной альтернативой банковским кредитам для развивающихся стран, привлекающих деньги под вдохновляющие проценты, подкрепленные госгарантиями.

Выпуск облигаций emerging markets вырос до рекордных уровней, поскольку инвесторы вновь начали испытывать интерес к более рискованным активам, которые имеют более привлекательные доходности, пишет The Financial Times. Объемы размещения в этом году достигли максимального уровня с начала записей в 1962 году - это ободряющий знак для мировой экономики.

Выпуск бондов в странах emerging markets с начала этого года составляет $352 млрд, по данным Thomson Reuters, что на 45% превышает показатель за аналогичный период 2007 года (до начала финансового кризиса). В июле, который традиционно характеризуется низкими объемами продаж из-за ухода инвесторов в отпуска, размещения составили крайне высокие $60 млрд.

Китай являлся крупнейшим эмитентом долговых инструментов в этом месяце, при этом на рынок также вышли Польша и Венгрия (впервые с июня 2008 года). В число государств, которые провели существенные объемы размещений государственных и корпоративных облигаций, вошли Бразилия, Южная Корея, Россия и некоторые страны Персидского залива.

В отличие от крупных компаний из развитых стран, которые стремятся привлечь крупные объемы средств под низкие процентные ставки, их коллеги из emerging markets пошли другим путем.

По словам банкиров, повышение процентных ставок облигаций было существенным фактором, привлекшим внимание инвесторов, отмечается в статье. По данным индекса EMBI, рассчитываемого JPMorgan, доходность суверенных облигаций emerging markets примерно на 2 процентных пункта выше, чем у бондов американских компаний с рейтингом уровня "А".

"Хотя спреды облигаций emerging markets сокращались, они по-прежнему достаточно хорошо оценены по сравнению с компаниями из развитых стран, с более хорошими базовыми факторами во многих случаях", - отмечает глава отдела синдикации долга HSBC Брайан Паско.

"С точки зрения инвесторов, имеет смысл купить облигации emerging markets в качестве страховки, - полагает аналитик emerging markets BNP Paribas Шайин Валли. - С того момента, как G20 обязалась выделить дополнительные средства Международному валютному фонду в апреле (лидеры G20 одобрили увеличение ресурсов МВФ на $500 млрд до $750 млрд), стало очевидно, что правительства не позволят странам emerging markets допустить дефолт. А таких гарантий у корпоративного долга США нет".

А как же бытовавшее в конце прошлого-начале этого года мнение аналитиков, что заемщики emerging markets могут быть вытеснены с кредитных рынков из-за размещений гособязательств крупными развитыми странами? По некоторым оценкам, этот объем мог увеличиться в 2009 году более чем втрое и достичь $3 трлн. Только США намеревались выпустить бонды на сумму около $2 трлн в 2009 году. Обещанные рекордные объемы размещений облигаций промышленно развитыми странами, необходимые для помощи в предотвращении наихудшей рецессии со времен Второй мировой войны, не смогли перевесить привлекательность emerging markets.

Мнение о рискованности вложений в долговые бумаги emerging markets просуществовало недолго. Уже феврале эксперты, опрошенные изданием MarketWatch, начали рассматривать такие инвестиции как все менее и менее рискованные вложения. Их мнение обосновывалось тем, что многие факторы, вызвавшие кредитный кризис в ведущих развитых государствах не существуют или не так ярко выражены в развивающихся странах. Объемы размещения говорят о том, что инвесторы готовы покупать долговые обязательства компаний из зоны риска.

Меры по восстановлению доверия к финансовым рынкам, предпринимаемые правительствами и центральными банками различных стран, сказались на объемах привлечения не только компаний emerging markets. Согласно данным исследовательской компании Dealogic, объем корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом, размещенных американскими компаниями (правда без правительственных гарантий), только за январь составил $78,3 млрд. В четвертом квартале прошлого года объем размещений составлял в среднем $21 млрд в месяц.