Крутое пике: как долго будет падать рубль?

За первый месяц года рубль подешевел более чем на 7% к доллару и почти на 5% к евро. Что ждать от российской валюты дальше?

Москва. 31 января. INTERFAX.RU - По итогам января рубль упал к валютам подавляющего большинства стран, в том числе ко всем 34 валютам, по отношению к которым ЦБ РФ ежедневно устанавливает курс. Ослабление российских денег, наблюдавшееся с начала месяца, усилилось в последние дни января, когда доллар поднялся на "Московской бирже" до максимума за 5 лет, а евро не раз обновлял исторический максимум.

В последний день января (данные на 18:20 МСК) доллар стоил 35,18 руб., что на 2 рубля 35 копеек дороже (или на 7,1%), чем в начале месяца. Курс евро за тот же период вырос на 2 рубля 21 копейку, или на 4,9%, и составлял 47,54 руб. Стоимость бивалютной корзины прибавила по итогам месяца 2,28 рубля (6%) и составила 40,75 рубля.

Темп падения рубля к бивалютной корзине оказался самым высоким с мая 2012 года, когда корзина поднялась за месяц примерно на 3 рубля в связи с обострением европейского долгового кризиса.

Почему упал рубль

Сильное падение показывает не только рубль, но и валюты других развивающихся страх, в том числе валюты ЮАР, Турции, Индии, Аргентины, которые ослабли на 5-6%.

Такое падение эксперты связывают с глобальной макроэкономической конъюнктурой и с фактором выхода ФРС США из мер по количественному смягчению (QE), что стимулирует отток капитала из стран, зависимых от внешнего капитала или экспорта сырья. По итогам январского заседания, ставшего последним под председательством Бена Бернанке, ФРС приняла ожидаемое решение уменьшить объем QE на $10 млрд в месяц - с $75 млрд до $65 млрд. Эксперты полагают, что ФРС в последующем продолжит сокращение стимулов, что окажет давление на рынки развивающихся стран.

Как пояснила глава Центробанка Эльвира Набиуллина, "сейчас происходит некоторое перераспределение конфигурации экономического роста". Если после кризиса Россия показывала высокие темпы роста и основными моторами экономического роста тогда стали развивающиеся рынки, то сегодня США и ЕС выходят на более устойчивые темпы роста. Рост ВВП России в 2013 году составил 1,3%, что значительно ниже 3,4% годом ранее.

По словам главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева, на рубль также повлияло снижение ожиданий по экономическому росту, что означает более низкую оценку всех национальных активов, в том числе и национальной валюты. Также уменьшился платежный баланс – сальдо торговых и финансовых операций в 2013 году сократилось более чем в два раза – примерно до $30 млрд. В ближайшем будущем, по прогнозу Улюкаева, этот показатель будет колебаться в пределах $10 - 20 млрд.

Каждый год находятся причины, которые отправляют рынок в достаточно глубокое падение, но нынешняя ситуация отличается повышенным вниманием со стороны широкой публики благодаря сильному снижению курса рубля, говорит эксперт УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин. В чем же его причины? "Помимо объяснения, которое в число прочих давали и Улюкаев и Набиуллина, что падают валюты всех развивающихся стран, можно найти еще десяток версий произошедшего. Например, российский ЦБ, решительно взявшийся за борьбу с "отмывочными" банками, мог спровоцировать ускоренный отток подобных денег за рубеж, что и привело к падению рубля", - считает Кузин.

Прогнозы экспертов

Представители российских финансово-экономических ведомств в январе не раз выступали с заявлениями о нецелесообразности ажиотажного интереса к снижению курса рубля. Так, 15 января первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева заявила, что курс рубля находится недалеко от равновесных значений и в ближайшее время может двигаться в любую сторону. Рынок переоценивает влияние, оказываемое ЦБ РФ на динамику курса, сообщила она.

Позднее министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что не видит никаких фундаментальных оснований для серьезного ослабления или укрепления рубля. "Это политика ЦБ, финансовых властей - делать курс все более плавающим. Политика ЦБ абсолютно правильная", - сказал он. При этом глава Минфина подчеркнул, что "фундаментальных оснований для того, чтобы рубль ослаблялся или укреплялся, нет". Он сообщил, что не видит целесообразности в том, чтобы ЦБ РФ поднимал ставки вслед за центробанками других стран, проделавших это после усиления волатильности.

В конце января министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев заявил, что снижение курса рубля может оказать давление на инфляцию, однако причин менять параметры макроэкономического прогноза на 2014 год нет. Кроме того, он предложил обсудить возможность переноса сроков свободного ценообразования рубля с 2015 года на более поздний срок.

По словам главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, экономические факторы, поддерживающие курс рубля, достаточно сильны, и в перспективе курс может начать укрепляться. Интервенции ЦБ в целях поддержания финансовой стабильности останутся и после 2014 года, отметила она.

Бывший министр финансов РФ Алексей Кудрин, комментируя ослабление рубля, заявил, что не видит для валюты серьезной угрозы. "В целом рубль движется в рамках фундаментальных показателей и тех факторов, которые существуют на международном рынке. Существенного дальнейшего ослабления не будет происходить. Я даже думаю, что в течение года будет корректировка (в сторону укрепления. - ИФ)", - заявил он в четверг.

Кудрин советует россиянам держать деньги в рублях. Он считает, что переходить на другие валюты, когда основные траты осуществляются в рублях, нецелесообразно. По словам Набиуллиной, граждане, которые пытаются переложить рубль в доллары или евро, могут не угадать, когда кривая пойдет вверх, и могут оказаться в убытках.

Председатель Сбербанка Герман Греф также не видит фундаментальных трендов к девальвации рубля. "У нас нормальная ситуация. Вопрос не в рубле. Вопрос в том, что все валюты развивающихся рынков из-за оттока ослабевают, это не касается только рубля. Надо смотреть на фундаментальные причины. Если бы был дефицит платежного баланса, тогда - да. Но у нас профицит, поэтому так или иначе ситуация на рынке стабилизируется", - считает Греф. Возглавляемый им банк в пятницу заявил, что ослабление валюты никак не повлияет на процентные ставки по кредитам и депозитам.

Эксперты считают, что позиции российской валюты остаются уязвимыми и новые минимумы возможны. "Технически рубль перепродан, но инерция движения и волатильность настолько высока, что не исключено, что спекулянты погонят рубль еще ниже - к 36 руб./$1. В среднесрочном плане ждем коррекционного движения к 34 руб./$1", - говорит аналитик Нордеа банка Дмитрий Савченко (прогноз от 30 января).

Похожий прогноз дает и БКС. "Риски валют развивающихся стран сейчас сосредоточены в области экономики Китая. В стране ожидается существенный спад в экономике на фоне возможного банкротства одного из инвестфондов. Впрочем, думаю, власти Поднебесной этого не допустят, что приведет возобновлению спроса на российский рубль. Ближайшая цель укрепления находится на уровне 34,5", - считают в БКС (прогноз от 31 января).

Прогноз курса рубля на 2014 год от Альфа-банка составляет 35 руб./$1. Между тем, главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова 29 января отметила, что он, скорее всего, будет пересмотрен в сторону понижения (в рамках 5%).

Что подорожает вслед за евро и долларом

Падение курса рубля выгодно тем, кто хранит деньги в валюте. Поэтому закономерно, что граждане устремились в обменники сразу после того, как стало понятно, что ослабление российской валюты ускоряется. По данным газеты "Ведомости", к 28 января спрос на доллары и евро в ВТБ-24 вырос в четыре раза по сравнению с показателями неделей ранее. За тот же период финансовая корпорация "Открытие" зафиксировала трехкратный рост. Увеличение продаж валюты отмечают в Сбербанке, Бинбанке и Промсвязьбанке. Кроме того, растет доля вкладов в долларах и евро.

Подорожать вслед за долларом и евро могут импортные машины. В интервью "Коммерсанту" директор дилерских центров "Звезда Столицы" Mercedes-Benz ГК "Рольф" Ольга Петрова заявила, что средняя стоимость автомобилей может вырасти до 10%. Для сравнения, в 2013 году средняя цена на автомобиль в России (с учетом отечественных брендов), по данным "Автостата", выросла на 2,9%. В "Авилоне" (продает Mercedes, Hyundai, Ford и др.) сообщили газете, что получили от производителей новые прайс-листы по всем имеющимся брендам, которые фиксируют рост на автомобили в пределах 1-3%. В Ford Sollers сообщили, что с 1 февраля поднимут цены в пределах 1-2% на легковые автомобили.

Возможно подорожание на рынке электроники и бытовой техники. Как сообщила "Интерфаксу" представитель "Связного" Мария Заикина, курсы валют всегда имеют отложенное влияние на цены товаров, поскольку компании планируют поставки заранее. Однако в ближайшей перспективе повышение цен на рынке возможно: ожидается, что оно будет пропорционально курсам валют.

По словам руководителя управления по связям с общественностью "М.Видео" Антона Пантелеева, рост цен может составить около 10% в зависимости от категории. "Наиболее чувствительные к валютным колебаниям категории – фотоаппараты (здесь импорт практически 100%), смартфоны, в меньшей степени – компьютеры. Рынок крупной бытовой техники – на две трети локализованное производство", - отметил он.

Цены в продовольственном рынке тоже могут отреагировать, несмотря на то, что здесь импорт существенно ниже, чем в других отраслях. Как сообщила "Интерфаксу" директор по внешним коммуникациям "АШАН Россия" Мария Курносова, в целом повышение цен не должно быть резким и значительным. "Мы не можем выделить какие-то отдельные товары "группы риска", в данную группу попадаю в целом все импортируемые продовольственные товары", - отметила она.