Скорректированная EBITDA "Русала" в I полугодии выросла в 2,7 раза

Москва. 29 августа. INTERFAX.RU - Скорректированная EBITDA ОК "Русал" в первом полугодии выросла в 2,7 раза по сравнению с данными годичной давности, до $786 млн, говорится в сообщении компании.

Консенсус-прогноз по этому показателю составлял $749 млн.

Рентабельность по EBITDA повысилась до 13,8% с 4,9% годом ранее.

Консолидированная выручка "Русала" за шесть месяцев 2024 года снизилась на 4,2% г/г, составив $5,695 млрд при консенсус-прогнозе в $5,65 млрд.

Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов уменьшилась на 5%, до $4,597 млрд, выручка от реализации глинозема - выросла на 5,5%, до $191 млн.

Объем продаж алюминия за полугодие сократился на 2,9%, до 1,879 млн тонн, при этом производство продукции с добавленной стоимостью упало на 7%, до 740 тыс. тонн. Средневзвешенная цена реализации алюминия снизилась на 2,2%, до $2,447 тыс. за тонну, премия к цене на LME упала на 20,5%, в среднем до $159 за тонну.

При этом производство алюминия в первом полугодии увеличилось на 2,3%, до 1,957 млн тонн, за счет роста выпуска Тайшетским алюминиевым заводом. Производство глинозема увеличилось на 18,9%, до 2,995 млн тонн, в основном за счет приобретения 30%-ной доли китайского предприятия Hebei Wenfeng New Materials.

Основные операционные и финансовые показатели "Русала" в I полугодии 2024 г.

Крупнейшим рынком реализации алюминия по итогам полугодия является Азия, на которую приходится 42% в выручке против 33% годом ранее. Доля Европы в выручке снизилась до 22% с 31% за аналогичный период прошлого года. СНГ занимает в выручке "Русала" 34%. На Америку приходится 1%.

Общая себестоимость реализации за первые шесть месяцев 2024 года сократилась на 15,9%, до $4,385 млрд, вследствие снижения стоимости сырья и других затрат, а также уменьшения средних тарифов на электроэнергию и транспорт.

Сокращение себестоимости позволило компенсировать падение выручки и получить положительную динамику прибыли. Скорректированная чистая прибыль выросла на 41,6%, до $446 млн.

Объем капитальных затрат компании вырос на 23,7%, до $516 млн.

Чистый долг вырос за полугодие на 10%, до $6,36 млрд.

Оценка рынка

"Синара" оценивает результаты "Русала" как умеренно позитивные. Среди отрицательных факторов "Синара" обращает внимание на увеличение чистого долга за полугодие на 10%, до $6,4 млрд, из-за отрицательного операционного денежного потока вследствие роста оборотного капитала за период. Вместе с тем отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 5x, а процентные расходы неожиданно сократились на 35% г/г, до $176 млн.

Из-за высокой долговой нагрузки "Синара" не ожидает промежуточных дивидендов.

Снижение себестоимости производства алюминия в отчетном периоде до $1975/т позволит "Русалу" во втором полугодии нарастить прибыль в свете текущей цены на алюминий около $2500/т, считает "Синара".

Рынок алюминия

Мировой рынок первичного алюминия остается сбалансированным, говорится в пресс-релизе "Русала". Мировой рынок вне Китая находился в профиците в объеме 0,9 млн тонн алюминия, в то время как Китай испытывал дефицит алюминия в размере 0,8 млн тонн.

Мировое производство выросло на 4,1% и составило 35,7 млн тонн в первом полугодии 2024 года, а мировое потребление выросло на 4,7%, до 35,6 млн тонн.

Потребление за пределами Китая снизилось на 0,7% по отношению к прошлому году и составило 13,6 млн тонн, в то время как потребление в Китае увеличилось на 8,2% до 22 млн тонн. Ключевыми драйверами роста потребления оставались автомобильная промышленность и электроэнергетика. Спрос в Китае вырос после того, как китайское правительство ввело ряд стимулирующих мер и программ, но в то же время спрос за пределами КНР был слабым из-за глобальной геополитической напряженности, что сдерживало восстановление экономики, отмечает "Русал".

Производство в мире без учета Китая увеличилось на 1,8% по сравнению с первой половиной 2023 года и составило 14,6 млн тонн. Китай увеличил производство до 21,2 млн тонн, что на 5,7% больше показателя предыдущего года.