ВЭБ: даешь 60% годовых!

ВЭБ в понедельник впервые опубликовал отчетность по международным стандартам за первый квартал. Оказалось, что банк обеспечил в первом квартале доходность инвестирования средств Фонда национального благосостояния на уровне почти 60% годовых, став заметным игроком на российском фондовом рынке

Москва. 17 августа. IFX.RU - Кризис и высокая доходность инвестиций совместимы. Это доказал Внешэкономбанк (ВЭБ), опубликовавший данные о доходности инвестирования им средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Оказалось, что доходность средств ФНБ, вложенных Внешэкономбанком в инструменты российского фондового рынка, составила в I квартале 2009 года почти 60% годовых. Такие выводы можно сделать на основе данных отчетности ВЭБа по МСФО за I квартал.

Как следует из отчетности, справедливая стоимость ценных бумаг, приобретенных за счет средств ФНБ, на 31 марта 2009 года составила 191 млрд 399 млн рублей. На конец I квартала объем средств, вложенных ВЭБом в бумаги, составлял 167 млрд 163 млн рублей, уточнили агентству "Интерфакс-АФИ" в ВЭБе. Таким образом, доходность инвестиций в I квартале составила 14,5%, что при арифметической экстраполяции соответствует доходности 58% годовых.

Индекс РТС в I квартале вырос на 10%. Значение индекса IFX-Cbonds - индекса полной доходности, учитывающего как динамику котировок облигаций, так и величину накопленного купонного дохода, - за I квартал 2009 года выросло с 202 пунктов до 215 пунктов, или на 6,4%.

По данным отчетности, 31 декабря 2008 года справедливая стоимость ценных бумаг в портфеле ВЭБа, приобретенных за счет ФНБ, составляла 159 млрд 741 млн рублей. Объем вложенных средств составлял 155,8 млрд рублей. Таким образом, в IV квартале, худшем для российского фондового рынка за последние годы, доходность инвестиций составила 2,5%.

Средства ФНБ в размере 175 млрд рублей в октябре 2008 года были размещены в ВЭБе на депозит сроком до 21 октября 2013 года под 7% годовых. ВЭБ по поручению правительства начал инвестировать эти деньги в акции и облигации российских компаний в пропорции 80/20 для поддержания российского фондового рынка в острую фазу кризиса.

Условия депозитного договора предусматривают возможность изменения ставки, но эта работа Минфином РФ пока не завершена. Представители Минфина в октябре 2008 года говорили, что фиксированная процентная ставка установлена временно - до тех пор, пока ВЭБ не сформирует портфель ценных бумаг. Затем предполагалось производить начисление процентов по депозиту в соответствии с индексом доходности портфеля приобретенных бумаг.

Куда инвестировал ВЭБ

Какие же активы позволили ВЭБу получить столь высокую доходность? ВЭБ в понедельник впервые отчитался в том, какими долями в капитале крупнейших отечественных эмитентов он владеет. Эти данные впечатляют: по состоянию на конец первого квартала 2009 года ВЭБу принадлежало почти 2% уставного капитала "Газпрома"; 2,6% "ЛУКОЙЛа"; 1,4% "Роснефти"; 0,8% "Сургутнефтегаза"; 3,4% акций Сбербанка и 2,1% акций ВТБ.

ВЭБ по состоянию на конец первого квартала владел 1,982% акций "Газпрома", свидетельствует отчетность банка по МСФО за первый квартал, которую банк опубликовал впервые. Акции нефтегазовых компаний учитываются в разделе "ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи". В отчете сообщается, что на конец 2008 года ВЭБ владел акциями "Газпрома" на 50,059 млрд рублей, что с учетом цены акций на закрытие торгов 31 декабря 2008 года эквивалентно 469 млн акций концерна. На конец I квартала 2009 года ВЭБ владел акциями "Газпрома" на 58,542 млрд рублей, что соответствует тому же количеству акций.

В отличие от "Газпрома", позиция ВЭБа в "ЛУКОЙЛе" и "Роснефти" в течение I квартала 2009 года несколько увеличилась. По итогам первого квартала пакет акций в "ЛУКОЙЛе" вырос с 2,545% до 2,616%; в "Роснефти" - с 1,417% до 1,443%. Также у ВЭБа на конец 2008 года и конец I квартала 2009 года был пакет акций, эквивалентный 0,8% уставного капитала "Сургутнефтегаза".

Кроме того, по состоянию на 31 марта 2009 года ВЭБ владел 2,11% уставного капитала ВТБ и 3,39% обыкновенных акций Сбербанка РФ, следует из отчетности госкорпорации по МСФО. Эти акции также учитывались в разделе "Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи".

Стоимость пакета акций ВТБ на 31 марта составляла 3,982 млрд рублей, что соответствует 142,214 млрд акций банка (2,1149%). За первый квартал доля акций второго по величине российского банка в собственности госкорпорации практически не изменилась: по состоянию на 31 декабря 2008 года стоимость акций ВТБ составляла 4,739 млрд рублей, что соответствует 141,886 млрд акций (2,1101%). Стоимость пакета акций Сбербанка, принадлежащего ВЭБу, на конец первого квартала составляла 15,249 млрд рублей, что соответствует 731,366 млн обыкновенных акций (3,388% голосующих акций). Пакет акций Сбербанка за первый квартал также существенно не изменился. На конец 2008 года стоимость акций равнялась 16,829 млрд рублей, что соответствует 731,695 млн обыкновенных акций Сбербанка (3,389%).

Еще на конец I квартала ВЭБ владел акциями крупнейшего российского оператора сотовой связи ОАО "Мобильные Телесистемы" (МТС). Эти акции учитывались в отчете по МСФО в разделе "финансовые активы, предназначенные для торговли". Общая стоимость принадлежащих ВЭБу котируемых ценных бумаг, в состав которых включены акции МТС, в течение I квартала выросла до 5,285 млрд рублей с 4,938 млрд рублей на конец прошлого года. Размер своего пакета в МТС госкорпорация не раскрывает.

Что касается облигаций, которые ВЭБ выбрал объектом инвестирования средств ФНБ, то, как сообщалось ранее, на 1 января в портфеле ВЭБа были облигации восьми эмитентов: "Газпрома", "ЛУКОЙЛа", ВТБ, а также "ВТБ-Лизинга", РЖД, Банка Москвы, Россельхозбанка и Газпромбанка.

Продажи бумаг уже идут?

Итак, благодаря кризису и государству ВЭБ превратился в заметного игрока на российском фондовом рынке. Теперь стоит ряд вопросов: намерен ли ВЭБ продавать акции из своего портфеля, сформированного за счет средств ФНБ, и как эти продажи отразятся на рынке ценных бумаг? Похоже, эти продажи уже начались, правда, объем их невелик и речь пока идет о частичной диверсификации портфеля.

Сам глава ВЭБа Владимир Дмитриев признал факт продажи части ценных бумаг из портфеля ВЭБа для финансирования состоявшейся в конце июля покупки около 10% акций "Ростелекома" у КИТ-Финанса в рамках санации последнего. "Мы одни инструменты меняем на другие, например, приобрели большой пакет акций "Ростелекома", в котором благополучно и "сидим", - сказал тогда В.Дмитриев, отметив, что приобретение пакета акций происходило за счет продажи части ценных бумаг, в которые были инвестированы средства ФНБ.

Более того, Минфин уже обсуждал с ВЭБом возможность диверсификации вложений средств ФНБ, одним из элементов которой может стать продажа "голубых фишек" и покупка на вырученные средства бумаг иностранных эмитентов.

Так что продажи бумаг из портфеля ВЭБа уже происходят и, скорее всего, будут происходить и дальше. Подтверждением этому служат данные, согласно которым ВЭБ за 7 месяцев 2009 года в целом сократил объем вложений в ценные бумаги, осуществляемых за счет средств ФНБ. Осенью 2008 года ВЭБу было выделено 175 млрд рублей из ФНБ на поддержку фондового рынка. По состоянию на конец первого полугодия практически вся выделенная сумма была инвестирована, причем 80% было направлено на покупку "голубых фишек", а 20% - на покупку облигаций. По состоянию на 1 августа объем размещенных ВЭБом на фондовом рынке средств составил уже 168,5 млрд рублей, говорится в материалах банка.

В пресс-службе ВЭБа агентству "Интерфакс-АФИ" пояснили, что "изменение объема размещенных на рынке ценных бумаг средств ФНБ связано с погашением бумаг, предложением бумаг по оферте, а также частичной продажей". Бумаги каких именно эмитентов были проданы ВЭБом, в материалах банка не говорится.

/IFX.RU/