Атака на "пузыри"

Минфин США хочет восстановить рынок секьюритизированных активов, но без рисков, которые привели к нынешнему кризису. Поэтому он собирается взять банки в ежовые рукавицы и заставить отвечать по рискам. Банкиры, однако, говорят, что в этом случае восстановить рынок будет сложно, а стоимость кредитов вырастет

Вашингтон. 16 июня. IFX.RU - Америка продолжает борьбу с "пузырями", которые стали причиной нынешнего мирового финансового кризиса. Как пишет The Financial Times, министерство финансов США планирует провести широкую проверку рынков секьюритизации и ввести новые жесткие правила, предназначенные для сокращения стимулов банков к выдаче "плохих" кредитов и передаче рисков по ним инвесторам. Банки должны брать на себя хоть часть рисков, чтобы не секьюритизировали что попало.

Американские регуляторы намерены заставить банки сохранять за собой часть риска по секьюритизируемым кредитам. Кроме того, предполагается отказаться от правил учета, позволявших банкам отражать на балансе прибыль по кредитам сразу после их секьюритизации и продажи соответствующих бумаг.

План Минфина предполагает, что банки будут сохранять за собой, по крайней мере, 5-процентный риск по секьюритизируемым кредитам, что будет гарантировать их заинтересованность в надежности эти бумаг. При этом фиксировать прибыль по кредитам в отчетности они смогут лишь через определенное время - после погашения займов.

Все эти манипуляции Минфин проделывает с единственной целью: в стране нужно как-то восстанавливать рынок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами и другими активами. А то с момента обвала фондового рынка он скорее жив, чем мертв. Никто не хочет покупать кота в мешке и вкладывать в него деньги. Меры, которые принимает правительство, должны воспрепятствовать созданию системных рисков, ставших причиной взрыва "пузыря" на этом рынке в 2007 году, даже когда он окончательно восстановится.

Вообще секьюритизация изначально была очень хорошей идеей. Она сделала займы более доступными. Однако, по словам представителя американского Минфина, в результате у медали оказалось две стороны. Секьюритизация привела к разрыву прямой связи между заемщиком и кредитором, что "привело к общему ухудшению стандартов кредитования, в результате чего произошло обрушение этого рынка, которое повлекло за собой кризис в сфере жилья".

Возможность для банка получить с рынка средства, данные в кредит заемщику - вот ради чего создавались это вторичные ценные бумаги. В результате рынки секьюритизированных активов разрослись и теперь являются важной частью американской экономики. Перед кризисом за счет них финансировалось более половины кредитов в США. Без восстановления этих рынков нельзя ожидать возврата объемов кредитования к нормальным уровням, даже в том случае, если американские банки справятся со своими проблемами.

Минфин США надеется, что новый план поможет привести рынки секьюритизации в более стабильное состояние. Однако банкиры предупреждают, что новые правила сократят стимулы для проведения подобных операций, что повысит стоимость финансирования. Так что палка, как обычно, о двух концах. С одной стороны - борьба с "пузырями", с другой - подорожание кредитов. И то, и другое очень важно.

Впрочем, пока Минфин решает застарелые проблемы, стремясь избежать повторения пройденного, его самого обвиняют в создании очередного "пузыря" похлеще предыдущего.

Масштаб мер по поддержке экономики достиг в мире невиданных размеров. Только США выделили прямо и косвенно в виде стимулирующих мер за последние два года $11,4 трлн, из них уже потрачено $2,4 трлн.Заразившись американским примером, Китай пообещал $600 млрд, Россия - $290 млрд, Британия - $147 млрд, Япония - $155 млрд.

Эксперты уверены: поскольку бизнес не в состоянии пустить в дело поступающие от государства деньги, эти ресурсы идут на финансовый рынок, и некоторые инвесторы уже начинают говорить о новом пузыре - bailout bubble.

/IFX.RU/