Конец рубля

За первую неделю января доллар и евро показали рекордный рост с начала века. Доверие к национальной валюте подорвано, Банк России перестал оказывать ей поддержку. Эксперты уже не сомневаются, что в ближайшие дни рубль продолжит планировать вниз

Москва. 16 января. IFX.RU - Рубль продемонстрировал рекордное падение к доллару и евро по итогам первой, удлиненной, недели января. Рост американской валюты по отношению к рублю за это время оказался рекордным за период с сентября 1998 года, а рост европейской валюты оказался беспрецедентным: доллар прибавил более 3 рублей, евро - более 1,5 рублей по сравнению с уровнями, на которых завершился 2008 год. Но эксперты уверены, что это далеко не последний рекорд - уже в ближайшие дни доллар может перевалить за 33 рубля, а евро - за 44 рубля.

Неделя рекордов

Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 17 января, составил 32,5747 руб./$ и вырос к рублю за неделю на 10,8%. Доллар не демонстрировал столь высоких темпов недельного роста более 10 лет, с сентября 1998 года (когда на фоне потери рынком ликвидности доллар вырос к рублю вдвое). Официальный курс евро с 17 января составил 43,08 рубля - это на 1 рубль 65 копеек выше уровня начала года.

За первые 6 торговых сессий 2009 года ЦБ РФ 5 раз осуществлял ослабления рубля. ЦБ РФ сдвигал вверх уровень поддержки бивалютной корзины (операционный индикатор ЦБ РФ, с начала 2007 года включающий $0,55 и EUR 0,45) всякий раз на 50 копеек. Тем самым, в общей сложности корзина подорожала за неделю на 2,5 рубля, до 37,3 рубля.

Новые пропасти впереди

Доллар и евро могут продолжить рост в течение второй недели 2009 года (19-23 января). По оценкам экспертов "Интерфакс-ЦЭА", доллар может превысить отметку 33 руб./$1, а евро - добраться до 44 руб./EUR1.

Эксперты ожидают, что темп снижения рубля к бивалютной корзине ($0,55 и EUR0,45), характерный для первых дней января 2009 года, существенно сократится. Банк России, ослабивший рубль в течение первой недели января почти на 7%, сталкивается с угрозой доминирования девальвационных ожиданий и бегства в валюту, препятствующей эффективной работе банков в рублевой сфере. Возможный метод противостояния данной угрозе - прекращение ослабления рубля с четким обозначением позиций поддержки национальной валюты. Эксперты полагают вероятным, что ЦБ РФ может использовать в качестве такой позиции уровень 38 рублей по корзине, хотя и не исключают, что может быть выбран и более высокий уровень.

Долгая дорога вниз

Рубль начал снижаться по отношению к бивалютной корзине с августа 2008 года. В первые дни августа корзина стоила 29,3 рубля. Спустя примерно полгода, в пятницу, 16 января, корзина составила 37,3 рубля, то есть поднялась на 27,3%. Это означает, что рубль ослаб за указанный период к бивалютной корзине на 21,44%.

Увеличение темпов падения рубля связано с ухудшением финансовых показателей РФ на фоне ожидаемого сокращения доходов бюджета 2009 года. При сценариях, предполагающих цены на нефть на уровне $50 за баррель и ниже, существенный дефицит федерального бюджета неизбежен, это предполагает более существенное давление на рубль в среднесрочной перспективе.

Начиная с четверга, 15 января, доллар начал обновлять на ММВБ исторические максимумы. Предыдущий максимум доллара по отношению к рублю был установлен в первые дни января 2003 года. 8 января 2003 года был установлен максимальный официальный курс доллара (на 9 января 2003 года), составивший 31,8846 руб./$1. Единая валюта в течение уходящей недели также неоднократно обновляла исторически максимальные значения.

За период с 15 июля 2008 года (в этот день доллар достиг минимального курса почти за десятилетие, 23,05 руб./$1), и по 16 января 2009 года повышение доллара к рублю превысило 40%. Это повышение стало следствием двух ключевых факторов: восстановительного роста доллара к евро на Forex (от уровня $1,6, достигнутого в июле 2008 года, евро опустился до $1,31-1,32), а также ослабления рубля по отношению к бивалютной корзине.