Рубль ослаб в январе до минимального уровня за 1,5 месяца

По итогам месяца рубль вырос лишь по отношению к туркменскому манату из более чем трех десятков мировых валют

Москва. 30 января. INTERFAX.RU - Рубль возобновил падение к доллару и евро в январе, опустившись к минимальному уровню за 1,5 месяца в условиях заметного падения мировых цен нефти, снижения рейтингов, а также сохраняющегося геополитического давления. Доллар и евро получили в конце месяца дополнительный импульс к росту после того, как ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15% годовых, отмечают эксперты "Интерфакса".

Индексные фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures держались в последние дни месяца в основном в пределах $48-50 за баррель, потеряв с начала января примерно 14%. Этот фактор, по мнению участников рынка, стал одним из ключевых: давление на российскую валюту обеспечивает сокращение валютных поступлений от экспорта, а также ожидания дальнейшего уменьшения этих поступлений в связи с традиционным лагом в расчетах, составляющим 2-3 месяца.

Кроме того, заметное давление на российскую валюту оказывает отсутствие возможности у большинства крупных компаний рефинансировать старые внешние долги.

Негативом для рубля стало в январе снижение рейтингов России со стороны всех трех ведущих рейтинговых агентств. Причем если агентства Fitch и Moody's сохранили рейтинг России в инвестиционной категории, то S&P незадолго до окончания января вывело российский рейтинг в спекулятивную категорию, чего не происходило с 2004 года.

По итогам января доллар вырос на торгах Московской биржи на 14,3 рубля, или на 25,5%; курс к окончанию месяца составил 70,27 рубля (данные на 18:25 30 января). Курс евро поднялся на 10,92 рубля, или на 15,9%, и составил 79,57 рубля. Стоимость бивалютной корзины прибавила за месяц 12,76 рубля, или 20,7%, и достигла 74,45 рубля.

Примечательным фактом января стал заметно меньший рост евро к рублю в сравнении с подъемом курса доллара. Это было связано с падением единой валюты в январе до 11-летнего минимума в связи с неблагоприятной ситуацией в экономике ЕС, а также с мерами, предпринимаемыми ЕЦБ для улучшения ситуации - масштабной программой выкупа облигаций (на сумму 60 млрд евро в месяц в период до сентября 2016 года). Кроме того, давление на единую валюту оказала победа коалиции радикальных левых сил СИРИЗА на парламентских выборах в Греции, что вызвало опасения за стабильность в еврозоне.

Рубль разделил горечь падения с туркменским манатом

Рубль по итогам января в очередной раз оказался в числе лидеров падения среди заметных валют. В январе по отношению к рублю выросли 33 валюты из 34, официальные курсы которых устанавливаются ежедневно ЦБ РФ.

Расчеты экспертов "Интерфакса", сделанные на основе данных об официальных курсах, показывают, что рубль вырос лишь по отношению к туркменскому манату: эта валюта потеряла к рублю в январе 1,6% в связи с проведенной в начале года девальвацией с 2,85 до 3,5 маната за $1. Кроме того, незначительный (на 6%) рост к рублю продемонстрировал молдавский лей.

Наиболее существенный рост в январе продемонстрировал швейцарский франк, поднявшийся на 31%, а также бразильский реал и индийская рупия - обе эти валюты прибавили по 25,1%. Японская иена, находившаяся под давлением в 2014 году, подорожала в январе на 24,5%; доллар и валюты, ориентирующиеся на "американца" в своей динамике, - на 22,5%. Китайский юань прибавил 21,5%, примерно на столько же выросли украинская гривна и казахский тенге. Евро и валюты, близкие к евро, прибавили в январе около 14%, а белорусский рубль подорожал на 13,7%.

Причиной январского лидерства швейцарской валюты стало решение швейцарского ЦБ отказаться от "потолка" курса франка к евро (составлявшего с 2011 года 1,2 швейцарского франка за евро) и понизить ставку по депозитам. Решение Швейцарии вызвало рекордные за всю историю колебания курса швейцарского франка, имевшего до сих пор репутацию одной из самых стабильных мировых валют, а также вызвало резкий обвал большинства основных валют против доллара.

Эксперты указывают, что снижение рубля по отношению к подавляющему большинству валют стало следствием продолжения адаптации свободно плавающего рубля к ценам на нефть.

Факторы падения: нефтяные цены и снижение рейтингов

Ключевым фактором, оказывавшим влияние на стоимость рубля в первые дни года, оставались мировые цены на нефть. Нефть продолжала падать: индексные фьючерсы на нефть Brent уже в первые дни 2015 года упали на лондонской бирже ICE Futures ниже $50 за баррель, что произошло впервые с 2009 года; к середине месяца цены в отдельные моменты оказывались вблизи $45 за баррель.

В то же время сдерживающим фактором для падения рубля послужили меры, принятые российскими властями для стабилизации ситуации на рынке, в первую очередь - расширение инструментов валютного рефинансирования.

Давление на рубль оказали и негативные рейтинговые действия. Так, 17 января агентство Moody's снизило рейтинг России до "Baa3" с "Baa2", до последней ступени инвестиционной части рейтинговой шкалы. Эксперты Moody's считают, что шок, связанный со снижением цен на нефть и курса рубля, еще более ухудшает и без того пониженные перспективы экономического роста России в среднесрочной перспективе. В этой связи Moody's ожидает снижения ВВП России в этом году примерно на 5,5% и на 3% в 2016 году. В результате суммарный рост экономики в течение 10 лет до 2018 года будет близким к нулю.

После 26 января фактором снижения рубля стало решение агентства S&P о снижении долгосрочного и краткосрочного рейтингов России по обязательствам в иностранной валюте до неинвестиционного (спекулятивного) уровня - до "BB+/B" с "BBB-/A-3" - с сохранением "негативного" прогноза по этим рейтингам. Снижение рейтингов отражает мнение агентства о том, что гибкость денежно-кредитной политики России стала более ограниченной, а перспективы экономического роста ослабли. Следующая по графику рейтинговая публикация относительно суверенных рейтингов России запланирована на 17 апреля.

Неопределенность на российском валютном рынке создавалась и за счет нестабильного состояния глобальных финансов и ухудшения оценок по темпам роста мировой экономики. Так, Всемирный банк (ВБ) опубликовал в январе доклад "Глобальные экономические перспективы" (Global Economic Prospects), в котором сообщил о снижении прогноза роста мировой экономики на 2015 год до 3% с 3,2%. ВБ ожидает падения ВВП России в 2015 году на 2,9% и небольшой рост экономики в 2016 году.

Попытки поддержать рубль и снижение ставки ЦБ

Поддержку рублю оказывали в январе заявления представителей денежных властей. Как заявил глава Минфина Антон Силуанов, выступая на Гайдаровском форуме в Москве, рубль в настоящее время недооценен, и Минфин может использовать средства Резервного фонда, на которые имеет разрешение по закону (500 млрд рублей в 2015 году), чтобы покупать российскую валюту на рынке. В то же время, по его словам, доходы бюджета РФ в 2015 году при средней цене нефти $50 за баррель упадут на 3 трлн рублей.

В январе Центробанк провел важное кадровое изменение: первым зампредом ЦБ по денежно-кредитной политике с 21 января был назначен Дмитрий Тулин; Ксения Юдаева, ранее ответственная за денежно-кредитную политику, теперь будет заниматься вопросами финансовой стабильности.

Банк России на заседании совета директоров 30 января снизил ключевую ставку недельного РЕПО с 17% до 15% годовых. "Совет директоров Банка России 30 января 2015 года принял решение снизить ключевую ставку c 17% до 15% годовых, учитывая изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики", - говорилось в пресс-релизе ЦБ.

Решение вызвало краткосрочный рост валют, на пике которого доллар достигал 71,845 рубля, евро - 81,55 рубля, это новые максимумы за период с середины декабря, т.е. примерно за полтора месяца. Затем падение рубля немного сократилось, доллар оказался в районе 70-71 рубля, евро - в пределах 80-81 рубля.

Регулятор отметил, что декабрьское резкое повышение ставки привело к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий в той мере, в какой рассчитывал Банк России. "Наблюдаемый всплеск инфляции вызван ускоренной подстройкой цен к произошедшему ослаблению рубля и носит ограниченный во времени характер. В дальнейшем инфляционное давление будет сдерживаться снижением экономической активности", - говорилось в заявлении ЦБ.

Снижение ключевой процентной ставки до 15% годовых позволит запустить кредитование реального сектора экономики, но этого уровня ставки по-прежнему достаточно для замедления инфляции, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Министр финансов Антон Силуанов поддержал решение Банка России. По его мнению, это абсолютно правильное, взвешенное решение. Сейчас ситуация на валютном рынке успокоилась, платежный баланс уравновесился, курс нашел свое равновесное положение. У ЦБ есть основания говорить о том, что ситуация на валютном рынке под контролем, сказал он.