Рубль отыгрался

Рубль, который начал июнь обвалом, смог отыграться по отношению к евро и доллару, завершив месяц умеренным восстановлением

Москва. 2 июля. INTERFAX.RU - Рубль завершил июнь ростом как по отношению к доллару, так и по отношению к евро. Месяц начался ускорением падения рубля и обновлением долгосрочных минимумов, но впоследствии российской валюте удалось отыграться.

Находясь под давлением в связи со снижающимися ценами на нефть, российская валюта сумела вырасти по итогам месяца. Эксперты считают, что этот рост стал коррекцией после резкого падения мая. Стоимость бивалютной корзины (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45) снизилась по итогам июня на 71 копейку, до 36,34 рубля.

Доллар снизился на ММВБ по итогам месяца на 1 рубль 5 копеек, или на 3,1%, завершив месяц на уровне 32,43 руб./$1. Евро снизился на 30 копеек (0,7%) и составил 41,12 руб./EUR1.

Месяцем ранее корзина поднялась на 3 рубля 32 копейки. Доллар вырос по итогам мая на 4 рубля 7 копеек, или на 13,8%, завершив месяц на уровне 33,48 руб./$1. Евро прибавил 2 рубля 40 копеек (6,1%) и составил 41,42 руб./EUR1.

По итогам завершившегося второго квартала 2012 года рубль остался в значительном минусе. Доллар вырос на 3 рубля, или на 10,2%, евро прибавил около 2 рублей, или 4,8%. Результаты второго квартала оказались противоположными первому кварталу, когда рубль существенно подрос. В итоге за полгода доллар изменился несущественно, прибавив около 1%, евро же потерял с начала года около 1,5%.

Ключевыми факторами, воздействующими на валютный рынок, стал европейский долговой кризис. При этом в мае рубль оставался под давлением, бивалютная корзина весь месяц находилась на уровнях, при которых ЦБ РФ постоянно проводил интервенции в защиту российской валюты. Суммарный объем этих интервенций, по оценкам экспертов, мог составить около $2,5 млрд.

Лекарство от еврокризиса?

Весь июнь рынки лихорадило, а мировое финансовое сообщество искало лекарство от еврокризиса. В июне Международный валютный фонд получил гарантии от стран в отношении дополнительных взносов на сумму в $456 млрд, что должно расширить арсенал МВФ по борьбе с кризисами и удвоить его возможности кредитования - до $700 млрд.

Как заявил президент РФ Владимир Путин на Санкт-Петербургском международном экономическом форуме, Россия предлагает разработать на глобальном уровне механизмы, позволяющие не допустить кризисов, подобных тому, что охватил еврозону.

В конце июня рынок получил оптимистический импульс в связи с известием, что европейские лидеры договорились на саммите в Брюсселе о создании единой системы банковского надзора и о возможности прямой капитализации банков из средств европейских фондов. При этом кредиты Испании будут предоставлены на условиях, которые позволят стабилизировать ее долговой рынок, сообщили представители ЕС.

Председатель Европейского Совета Херман ван Ромпей заявил, что эти меры позволят разорвать заколдованный круг между банками и правительствами, когда финансовые проблемы одних усугубляют положение других. "Когда эффективный надзорный механизм будет одобрен, банки еврозоны и антикризисный фонд ESM могут иметь возможность для прямой рекапитализации банков", - говорится в принятом лидерами ЕС документе.

Колебания в пределах

Начало месяца прошло при активном падении рубля. В начале торгов понедельника, 4 июня, доллар поднимался до 34,15 руб./$1, евро - до 42,35 руб./EUR1, бивалютная корзина - до 37,83 рубля. Доллар и бивалютная корзина при этом обновили максимум с 2009 года, евро - с октября 2011 года. В этот момент корзина оказалась всего на 30-35 копеек ниже верхней границы плавающего коридора бивалютной корзины.

В последующем доллар и евро начали активно корректироваться вниз и в отдельные моменты отступали примерно на 2 рубля от достигнутых максимумов.

Колебания рубля начала месяца российские власти не считают чрезмерными. Так, глава Минфина Антон Силуанов отмечал, что курс рубля существенно не зашкаливает за параметры коридора, который определил Центробанк. "Поэтому то, что сейчас происходит, укладывается в те рамки денежно-кредитной политики, которые Центробанк предъявил на текущий год, и правительство с этим согласилось", - сказал А.Силуанов.

Глава Минэкономразвития Андрей Белоусов также отмечал в июне, что колебания рубля находятся в пределах установленных ориентиров. "Кто-то теряет, кто-то приобретает, ничего страшного не происходит", - прокомментировал он ситуацию, добавив, что никаких тенденций, что население "уходит из рубля", не обнаруживается.

Глава Банка России Сергей Игнатьев в течение месяца неоднократно подтверждал, что Центробанк проводит валютные интервенции, действуя в соответствии с установленными правилами механизма плавающего валютного коридора, и держит ситуацию под контролем.

По словам главы ЦБ, на сегодняшний день шестирублевый бивалютный коридор находится в границах 32,15 рубля и 38,15 рубля. "Наши нынешние параметры валютного коридора нормальные. Участники рынка понимают последствия того или иного события и реагируют достаточно адекватно", - заявил он.

С.Игнатьев также отметил, что не видит влияния ускорения инфляции в мае на курс рубля, и сказал об обратном влиянии (курса на инфляцию). "Если все успокоится и в Европе, и на товарных рынках, я ожидаю, что курс может вернуться в исходное положение, и в этом случае влияние на инфляцию будет практически нулевым", - сказал глава ЦБ РФ о текущей ситуации. При этом он добавил, что если курс рубля останется на нынешнем уровне, то влияние на инфляцию возможно.

Совет директоров ЦБ РФ в июне провел заседание, на котором принял решение оставить ставку рефинансирования на прежнем уровне (8%) и понизить ставки по операциям валютный своп (рублевая ставка снижена с 8% до 6,5% годовых, валютная доведена до 0% годовых).

Ключевые ставки по операциям регулятора на денежном рынке оставлены без изменения. С учетом текущих внутренних и внешних макроэкономических тенденций складывающийся уровень ставок денежного рынка рассматривается как приемлемый на ближайшие месяцы. Что же касается операций своп, то, как подчеркивается в сообщении ЦБ, снижение рублевой ставки по операциям "валютный своп" позволит расширить возможности кредитных организаций по привлечению рублевой ликвидности от Банка России, что должно способствовать ограничению волатильности ставок денежного рынка и усилению действенности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

Банк России намерен продолжить мониторинг инфляционных рисков и влияния развития внешнеэкономической ситуации, в том числе возможного изменения конъюнктуры мировых сырьевых рынков, на российскую экономику. ЦБ РФ при принятии решений по-прежнему будет ориентироваться на среднесрочные цели по инфляции и оценку перспектив экономического роста, а также динамику инфляционных ожиданий.

Середняк июня

Результат июньской динамики рубля оказался средним. Среди 35 валют, курсы которых ежедневно устанавливает ЦБ РФ, по итогам июня 19 валют выросли к российской валюте, остальные 16 снизились. По расчетам экспертов "Интерфакс-ЦЭА", сделанным на основе официальных курсов Банка России, сильнее других в июне выросли венгерский форинт (на 5,8% к доллару и на 5,5% - к рублю), польский злотый и австралийский доллар (на 4,6% к доллару и на 4,2-4,3% к рублю). Кроме того, рост к доллару в пределах 2% показали в июне евро, швейцарский франк, британский фунт.

Канадский доллар, индийская рупия и китайский юань при этом немного выросли к доллару США, но снизились к рублю (изменения - в пределах 0,3%). Сильнее других снизились в июне бразильский реал и армянский драм (на 2,9% к доллару и на 3,2% - к рублю), японская иена (на 1,1% к доллару и на 1,4% - к рублю). Снизились в июне также ряд валют стран СНГ, традиционно ориентирующихся в своей динамике на доллар США.

По итогам первого полугодия 2012 года наиболее сильные показатели - у турецкой лиры, венгерского форинта и сингапурского доллара (рост к доллару на 2,5-5,5%). Наименее удачным первое полугодие сложилось для бразильского реала, потерявшего более 10%, армянского драма, снизившегося на 8%, и нового румынского лея, отступившего на 5,7%, свидетельствуют расчеты "Интерфакс-ЦЭА".

Эксперты отмечают, что рублю удалось сохранить устойчивость в июне, так как мировые цены на нефть, падавшие большую часть месяца, в последние торговые дни откорректировались вверх. Кроме того, сильное падение рубля, наблюдавшееся в мае, было, по оценкам, чрезмерным и потребовало в последующем коррекции.

По итогам полугодия рубль также оказался в числе "середнячков": сильный рост первых двух месяцев года был затем скомпенсирован резким майским падением, в итоге к американский валюте рубль остался с начала года в небольшом минусе.

Серьезные опасения

Эксперты не исключают, что позитивное воздействие европейских мер будет краткосрочным. Так, эксперты международного рейтингового агентства Fitch считают, что европейский кризис может неблагоприятно отразиться на многих рынках, в том числе на рынке РФ.

В свою очередь, агентство Bloomberg в конце июня сообщило, что крупнейшие развивающиеся рынки, ВВП которых вырос более чем в четыре раза за прошедшее десятилетие, с начала второго квартала этого года столкнулись с наиболее значительным ослаблением своих валют с 1998 года. Впервые за последние 13 лет бразильский реал, российский рубль и индийская рупия стали лидерами падения среди валют развивающихся стран, а китайский юань потерял в цене больше, чем когда-либо с девальвации 1994 года.

Инвесторы бегут с четырех крупнейших развивающихся рынков БРИК, в то время как уровень потребительских дефолтов в Бразилии подскочил до максимума с 2009 года, цены на экспортируемую из России нефть упали до минимума за последние 18 месяцев, бюджетный дефицит Индии увеличился, а цены на недвижимость в КНР упали. Участники рынка ожидают продолжения ослабления валют из-за общего замедления экономического роста, отмечалось в обзоре.

"У меня достаточно "медвежьи" настроения, - заявил управляющий партнер хэдж-фонда SLJ Macro Partners и бывший экономист Международного валютного фонда Стивен Джен. - Когда мировая экономика и потоки капитала замедляются, это вызывает множество проблем в таких странах и заставляет людей остановиться и задуматься. Падение курсов валют может быть особенно неприятным".

По оценкам С.Джена, валюты Бразилии, России и Индии могут подешеветь, по меньшей мере, на 15% по итогам текущего года.