МВФ: нефть больше не вырастет

Экономисты фонда советуют экспортерам сырья готовить себя к тяжелым временам. Цикл высоких цен заканчивается.

Брюссель. 19 апреля. FINMARKET.RU - Если забыть на минуту о возможной войне в Иране, которой, скорее всего. не будет, мягкой - или не очень - посадке китайской экономики и слабом - или ускоряющемся - росте в США, то ситуация с ценами на нефть выглядит определенной, считают экономисты МВФ. Если в краткосрочной перспективе ценами на нефть ничего не ясно, то долгосрочный тренд понятен - цены расти не будут.

А потому страны-экспортеры уже сейчас должны отправлять часть нефтяных доходов в резервы, настоятельно советует МВФ. Эту же позицию последовательно отстаивает и российский Минфин, но Владимир Путин пока не принял предложения министерства.

В новом докладе МВФ World Economic Outlook целая глава посвящена тому, как экспортерам сырья избежать кризиса, когда в мировой экономике начнется новый цикл с понижением цен. Цены растут уже 10 лет: в конце 2011 года стоимость нефти и основных металлов была в три раза выше, чем в начале века. Это связано с быстрым ростом спроса со стороны развивающихся стран. В следующие 10 лет такого роста не будет, уверены экономисты МВФ.

Основные выводы специалистов МВФ в следующем:

• От колебаний цен на сырье в большей степени зависят экспортеры энергоносителей и металлов – в этих секторах сильнее проявляются циклы деловой активности.
• Во время нефтяного бума в 2000-х годах средние темпы роста стран, экспортирующих нефть, составляли 4,6%, а во время энергетического кризиса в 1970-х годах – 5,6%. В 1980-1990-х годах, когда цены на нефть были невысоки, экономика этих стран росла лишь 2,5% ежегодно. В 2000-х экспортеры учли ошибки 1970-х годов и проводили контрциклическую политику: государства сокращали госдолг и старались не наращивать импорт.

Но избежать "привыкания" к высоким ценам на сырье они все равно не смогли. Рост экономики большинства экспортеров сейчас основан на постоянном увеличении государственных расходов и инвестиций, снижении налогов и росте доходов населения. Отказаться от этого будет не так просто.

Краткосрочных падений и взлетов на сырьевых рынках в период с 1957 по 2011 год было 300 штук – это касается не только рынка нефти, но и других 46 товаров.

В среднем по сырьевой больнице падение цен давало странам-экспортерам снижение ВВП на 0,5-1,25% по сравнению с пиковым. Счет текущих операций в странах почти всегда становился дефицитным, падали доходы бюджета, рос внешний долг. Из-за сокращения притока средств в стране начинался банковский кризис.

МВФ предлагает несколько способов ограничить воздействие колебаний на экономику:

1. МВФ советуют странам, экспортирующим сырье, не отказываться от стандартной контрциклической политики: в период высоки цен забирать часть доходов от экспорта в резервные фонды, как бы не хотелось их потратить. В России такая политика не действует с 2009 года, а попытки вернуться к ней вызывают жаркие споры. Владимир Путин пока не принял предложение Минфина передать большую часть нефтяных сверхдоходов в Резервный фонд, сказав, что надо еще раз все просчитать.

2. Налоги в странах, экспортирующих сырье, могут быть чуть выше, чем в других странах, - это поможет избежать роста инфляции.

3. Более гибкий обменный курс снижает глубину падения ВВП при снижении сырьевых цен. Фиксированный курс валюты не позволяет экономике адаптироваться к внешним шокам.

4. Экспортерам металлов и энергоресурсов нужно открыть свои экономики для инвестиций и потоков капитала. Однако, эффект этой меры ограничен: приток иностранного капитала также связан с ценами на сырье.

Россия будет снижать экспорт нефти

Россию в ближайшие годы ждет снижение экспорта нефти, уверены аналитики банка Morgan Stanley.

В прошлом году добыча нефти выросла лишь 0,9%, а экспорт впервые снизился на 3% - это касается и сырой, и переработанной нефти. Рост добычи замедляется с 2004 года – сказывается недостаток инвестиций из-за высоких налогов на добычу. Вряд ли эта тенденция изменится в ближайшие годы. Изменить ситуацию могут новые проекты, применение более современных технологий бурения и разрешение на разработку шельфа для иностранцев.