Без денег до конца года

Банкам предстоит тяжелая неделя. Из-за больших налоговых выплат предприятий им будет не хватать ликвидности

Москва. 21 октября. FINMARKET.RU - Ситуация с ликвидностью на рынке межбанковского кредитования (МБК) может стать особенно тяжелой на следующей неделе, когда предстоят довольно крупные налоговые платежи, полагают эксперты, опрошенные агентством "Интерфакс-АФИ".

Улучшения не предвидится до конца года, даже несмотря на традиционное увеличение расходов бюджета страны - ведь одновременно с этим Минфину предстоит изъять существенные средства с депозитов банков, размещенные в рамках аукционов.

Ставка MosPrime по однодневным кредитам в последнюю неделю держится выше уровня в 5,4% годовых, чего не наблюдалось с конца 2009 года, свидетельствуют данные Банка России. Остатки денежных средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России в пятницу снизились до 111,3 млрд рублей - рекордно низкого уровня с февраля 2009 года. Остатки средств банков на корсчетах в Банке России в этот день оказались ниже 700 млрд рублей, опустившись до минимума с 10 октября текущего года.

Ситуация связана с традиционными налоговыми выплатами в конце месяца. "17 октября вступили в период налоговых выплат. Это традиционное время стресса с точки зрения ликвидности по банковской системе. Объем репо с Банком России вырос, ставки стали повыше. В текущей ситуации ничего сверхъестественного не видно, ситуация остается не то чтобы напряженной, но нет ситуации избыточной ликвидности", - отмечает аналитик "ВТБ Капитала" Максим Коровин.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова рассказала, что 25 октября должны быть произведены выплаты налогов на 160 млрд рублей, а 28 октября - на 210 млрд, а на следующей неделе будет еще больше.

В конце очередного налогового периода - в конце месяца, ситуация должна улучшиться, полагает М.Коровин, однако разворота к низким ставкам не произойдет. "Не будет отката к тому, что видели со ставками МБК в первом полугодии - это 100-процентная гарантия", - подчеркнул он.

Аналитик компании "Уралсиб Кэпитал" Дмитрий Дудкин напоминает, что высокие ставки на рынке наблюдались и в первых числах октября, когда не было налоговых платежей. "Суть в том, что был определенный отток, связанный с валютным рынком. ЦБ обычно является поставщиком ликвидности, покупая валюту, а в сентябре он продавал валюту из резервов, а это забирало рубли. Кроме того, на фоне снижающейся склонности к сбережению растет объем розничного кредитования. Банки купили "машинку" по выдаче кредитов, а как фондироваться - до конца не понятно. Также имеет место игра по позиционированию банков на рынке Forex - они рассчитывали на продолжение падения рубля, занимали позиции в долларе, и часть средств была отвлечена доля этого", - сказал он.

Ситуации на российском рынке МБК могут угрожать и негативные события за рубежом (вроде возможности снижения рейтинга Франции или очередных проблем со спасением некоторых стран Европы).

"Если такое событие произойдет, это может повлечь бегство от рисков по всем классам активов и давление на рубль, а ЦБ увеличит валютные интервенции. Кроме того, это нервирует участников рынка и они могут поднять ставки по фондированию. Любые негативные данные могут привести к росту напряженности", - полагает М.Коровин.

Н.Орлова также согласна, что ситуация будет зависеть от того, что произойдет на мировых рынках. "Если там будет все спокойно, то в ближайшее время объемы репо с ЦБ вырастут. А если будет какое-то ухудшение настроения и давление на рубль, то будет еще хуже, чем сейчас. Я считаю, что Банку России нужно было понизить ставки ФОР (фонда обязательного резервирования, который "отвлекает" денежные средства банков), чтобы структурно сбить кризис ликвидности. Поэтому если будет внешнее ухудшение, может быть, реальность будет двигать их к этому решению", - сказала она.

"Внешняя" сторона вопроса играет очень большую роль, особенно через рынок Forex, добавляет Д.Дудкин, однако вряд ли это сильно ударит по ставкам МБК. "Рыночные ставки подошли к уровню ставок репо ЦБ. Он (Банк России - прим. ИФ-АФИ) говорил, что может дать больше денег, расширить список бумаг, которые могут приниматься в качестве залога. Теоретически он даже может возобновить беззалоговое кредитование. Поэтому как таковые рыночные ставки не должны сильно расти", - считает эксперт.

В конце года на рынок обычно выплескиваются нерастраченные деньги из госбюджета, и это может привести к некоторому улучшению ситуации, полагают аналитики. Накопленный профицит бюджета составляет около 1 трлн рублей, а бюджет должен быть сведен с нулевым балансом, напоминает М.Коровин. Но на депозитах в банках у Минфина размещено тоже около 1 трлн рублей временно свободных средств, и эти деньги будут в основном изъяты. "Сейчас рынок поддержан депозитами Минфина. Они могут быть замещены репо ЦБ, но это более краткосрочные деньги, к тому же репо и так сейчас активно используются", - отметил Д.Дудкин. В то же время, депозиты на сумму чуть меньше 300 млрд перенесены на 2012 год, и этот факт "может привести к положительному перетоку ликвидности", говорит Коровин.