Фондовая Россия в аутсайдерах БРИК

Фондовая Россия завершила август в аутсайдерах рынков стран БРИК. Российский индекс S&P/IFCI за месяц снизился на 3,78%. В целом отечественный рынок акций следовал за мировыми площадками, которые то вдохновлялись статистическими данными, то разочаровывались

Москва. 1 сентября. FINMARKET.RU - После заметного роста в июле российский рынок акций в августе вновь продемонстрировал падение и оказался в группе аутсайдеров среди стран с развивающейся экономикой, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.

Снижение российского индекса S&P/IFCI с начала месяца и по 30 августа составило 3,78%, что среди стран БРИК лишь немного лучше бразильского рынка, падение которого составило 4,4%. Другие страны БРИК чувствовали себя заметно лучше российского рынка акций, в частности, снижение фондового индекса Китая в августе составило 2,14%, а Индии - всего 0,06%.

Индекс РТС по итогам августа снизился на 3,95% - до 1421,21 пункта, а индекс ММВБ потерял за месяц 2,02%, опустившись до 1368,9 пункта.

Вместе с тем месяц начинался с роста индекса ММВБ к отметке 1430 пунктов (месячный максимум) следом за мировыми площадками, поддержку которым оказали квартальные отчеты в Азии (Honda Motor и Hyundai Mobis), статистика из США и заявления главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Бена Бернанке. Позитивом для рынков стали данные производственной активности в США: индекс ISM Manufacturing в июле снизился до 55,5 пункта с 56,2 пункта месяцем ранее, тогда как ожидалось падение до 54,5 пункта. Лучше прогнозов оказались также данные о деловой активности в сфере услуг: индекс ISM Non-Manufacturing в июле поднялся до 54,3 пункта с 53,8 пункта в июне, тогда как ожидалось снижение до 53 пунктов.

Кроме того, глава ФРС США Б.Бернанке заявил, что рост заработных плат в ближайшие несколько кварталов может подстегнуть потребительские расходы в США, несмотря даже на то, что медленные темпы создания новых рабочих мест негативно влияют на доверие потребителей к экономике страны.

Однако уже к концу первой недели месяца "бычий" настрой рынка рассеялся, поскольку большая часть выходящей макроэкономической статистики оказывалась хуже ожиданий и тем самым усиливала опасения замедления темпов мировой экономики после окончания действия стимулирующих мер, принятых в разгар кризиса 2007-2008 годов.

Первый сильный удар рынок получил 6 августа, когда в Европе и США вышли слабые статданные по экономике, в частности промпроизводство в Великобритании и Германии в июне сократилось при прогнозах роста, в США число рабочих мест в экономике в июле упало на 131 тыс. при прогнозах снижения на 65 тыс., а июньское снижение рабочих мест было пересмотрено до 221 тыс. с ранее озвученного снижения на 125 тыс.

В дальнейшем падение продолжилось - инвесторов разочаровало отсутствие новых мер стимулирования экономики США со стороны монетарных властей США и новая порция слабой экономической статистики. В результате инвесторы потеряли интерес к рискованным активам и начали более агрессивно фиксировать прибыль по акциям. По итогам очередного заседания ФРС оставила ставку неизменной и вновь повторила, что будет удерживать ее на "исключительно низком уровне" в течение "длительного времени", а также объявила, что будет реинвестировать поступления от погашаемых ипотечных облигаций, находящихся в ее портфеле, в US Treasuries. При этом ожидаемых инвесторами новых мер по "количественному смягчению" кредитно-денежной политики ФРС не предложила.

Кроме того, в США вышли слабые данные по внешней торговле: дефицит баланса в июне 2010 года вырос на 19% и достиг $49,9 млрд (максимум с октября 2008 года), тогда как ожидалось снижение до $42,1 млрд, а производительность труда во втором квартале снизилась на 0,9% в годовом выражении - впервые с конца 2008 года, при прогнозах роста на 0,1%. Хуже ожиданий оказались и данные по розничным продажам.

Небольшую положительную коррекцию вызвала информация о результатах аукциона по размещению 10-летних облигаций Ирландии, а также августовское значение индекса экономических настроений от института ZEW (индикатор взлетел в августе с 14,6 пункта до 44,3 пункта, хотя аналитики ожидали увеличения всего до 24 пунктов). Ирландии, одной из стран-членов группы PIIGS, удалось разместить "длинные" облигации по ставке ниже рынка, а индекс экономических настроений в еврозоне показал в августе первый рост за последние три месяца.

В свою очередь Испания продала казначейские векселя со сроком обращения 12 и 18 месяцев по верхней границе оценочного диапазона объема, составлявшего от 4,5 млрд евро до 5,5 млрд евро. Размещение годовых векселей принесло 4,34 млрд евро, их доходность составила 1,836% - это ниже, чем 2,221% в ходе июльского аукциона. Книга заявок была переподписана в 2,47 раза по сравнению с 1,95 месяцем ранее.

При этом ЦБ Германии, воодушевленный данными о максимальном более чем за 10 лет расширении экономики страны во II квартале, повысил прогноз ее роста в 2010 году с 1,9% до 3%, а индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW Швейцарии в августе вырос с 2,2 до 9,1 пункта.

Однако настроение мировых рынков вновь заметно испортились после опубликования 19 августа статистики по динамике обращений за пособиями по безработице в США. Количество первичных обращений за неделю с окончанием 7 августа неожиданно выросло с 488 тыс. до 500 тыс., в то время как прогнозировалось снижение до 478 тыс., при этом общее количество обращений за неделю снизилось с 4491 тыс. до 4478 тыс. Разочаровал инвесторов и индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, упавший с 5,1 до минус 7,7 пункта (ожидался рост до 7,2 пункта).

Еще одну волну падения вызвала публикация данных о перепродаже домов на вторичном рынке жилья в США в июле, объем которых рухнул на 27,2% - до 3,83 млн домов в годовом исчислении, что стало минимальным уровнем с момента начала опубликования сопоставимых данных в 1999 году (в предыдущем месяце показатель составлял 5,26 млн домов, а не 5,37 млн, как сообщалось ранее). Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали падения продаж на 13,4% с объявленного ранее июньского уровня - до 4,65 млн.

Продажи новых домов в США в июле упали на 12,4% - до 276 тыс., минимального уровня с начала отслеживания этих данных в 1963 году. В июне, согласно уточненным данным, число реализованных новостроек составило 315 тыс., а не 330 тыс., как сообщалось ранее. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, не ожидали изменения показателя по сравнению с уровнем июня.

Опубликованная статистика стала подтверждением того, что программы по стимулированию покупки американцами жилья, реализованные правительством в последний год, не только перестали поддерживать рынок, но и позволили реализовать отложенный спрос на дома. Теперь же, когда отложенного спроса уже нет, а новый платежеспособный покупатель весьма немногочислен вследствие сохраняющихся проблем на рынке труда, и при этом количество изъятых залогов по ипотеке у банков продолжает расти, можно ожидать усиления давления на цены на дома. А дальнейшее снижение цен на недвижимость воспринимается рынком как одна из вероятных причин реализации "второй волны" кризиса.

Заказы на товары длительного пользования в США в июле выросли всего на 0,3%, а заказы без учета транспортного оборудования сократились на 3,8%, в то время как эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали рост первого показателя на 3%, а второго - на 0,5%.

Небольшой отскок на рынках вызвала пересмотренная оценка роста ВВП США за второй квартал. По данным министерство торговли США, увеличение ВВП страны во втором квартале составило 1,6% в годовом выражении, в то же время аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали более значительного ухудшения показателя - до 1,4% (предварительные данные оценивали рост экономики страны на уровне 2,4%).

Рынок российских еврооблигаций в августе чувствовал себя также не очень уверенно, хотя динамика котировок в целом и была положительной в течение месяца, тем не менее, этот рост объяснялся лишь тем, что активно росли в цене американские казначейские облигации на фоне новой волны "бегства в качество". И отечественным бумагам приходилось "догонять" базовые активы для того, чтобы не сильно расширялся суверенный спред. Котировки наиболее ликвидного тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов РФ выросли за месяц на 1,85% - с уровня 116,1% от номинала до 118,25% от номинала (исторический ценовой максимум был достигнут 23 августа, он составил 119,6% от номинала). Их спред к доходности US Treasuries расширился за месяц на 10 базисных пунктов - до 197 базисных пунктов.

Доходность "России-30" снизилась в августе на 34 базисных пункта - до 4,47% годовых, а доходность американских казначейских облигаций с погашением в 2020 году опустилась за месяц на 44 пункта (до 2,5% годовых).

/Финмаркет/