Кудрин: пузырь еще "не рассосался"

Российская экономика прошла низшую точку спада и начала восстанавливаться. Но, как полагает министр финансов Алексей Кудрин, пузырь проблем, накопленных в экономике до кризиса, будет сдуваться еще 1-2 года. В ЦБ РФ также отмечают существование рисков устойчивости восстановления и не исключают дальнейшего снижения ставок

Москва. 25 ноября. IFX.RU - Вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин, а также первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сегодня рассказали о том, как себя чувствует мировая и российская экономики. В целом, экономисты полагают, что худшее позади, однако выздоровление будет долгим и трудным.

Пузырь рассосется за 1-2 года

"Пузырь" проблем, накопленных в экономике до кризиса, будет "рассасываться" еще в течение одного-двух лет", - заявил министр финансов Алексей Кудрин, выступая на конференции, организованной газетой "Ведомости".

"Долго и медленно пузырь рассасывается, но еще процесс не завершен, один-два года будем иметь преодоление последствий кризиса", - указал глава Минфина РФ

"Я хочу сказать, что сейчас "пузырь" еще сдувается, еще происходит рассасывание проблем, накопившихся до кризиса", - пояснил он. По мнению А.Кудрина, попытки поддержать спрос в экономиках государственными методами, при помощи инструментов ЦБ и правительства "на данный момент сдерживали сдувание пузырей". Но также сдерживали и проявление более глубоких кризисных явлений.

При этом министр подчеркнул, что, несмотря на изменение тренда в экономике с падения на рост, остаются неопределенности на рынках, сохраняются проблемы в финансовой сфере, подорваны балансы банков, есть отраслевые проблемы, в том числе торговле, автопроме и строительстве, плохо с занятостью населения. Данные проблемы, по его словам, "будут медленно и болезненно "расшиваться". "Я считаю, что ни в мире, ни в России эти проблемы еще не разрешены", - заключил министр.

Как отметил А.Кудрин, рассасывание проблем, накопленных до кризиса, в разных отраслях происходит по-разному. Так, по его мнению, строительный сектор может не подняться до докризисного уровня, также как и торговля. Министр подчеркнул, что мировой товарооборот в текущем году снизится на 10-11%. Наблюдаются сложности и с объемами кредитования. По его словам, в 2007 году кредитование росло на 50% в год.

"Вопрос в том, будет ли этот объем возвращен", - сказал А.Кудрин. Так, в настоящее время еще не все плохие кредиты проявились, так как "с ними идет работа, часть из них реструктуризирована". "Идет медленное рассасывание этого пузыря, но оно еще не завершилось и даже еще не завершается", - отметил он.

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, выступая на том же форуме, также отметил, что риски устойчивости восстановления российской экономики существуют. Однако низшая точка падения пройдена, и экономика постепенно начала восстанавливаться, считает А.Улюкаев.

"Низшая точка пройдена в мае - начале июня, мы находимся на пути экономического восстановления, просто это очень долгое и трудное движение", - отметил первый зампред ЦБ.

Цена нефти опустится до $60 за баррель

Среди рисков можно отметить и возможное снижение нефтяных цен. А.Кудрин, в частности, заявил, что в течение 2-х лет цена на нефть может опуститься до $60 за баррель.

По его словам, цена не нефть может вырасти в краткосрочной перспективе, но с учетом неустойчивости спроса не нее и по мере выхода центробанков и правительств из мер поддержки ожидается, что не будет такого большого объема ликвидности и цена на нефть может снизиться.

При этом министр отметил, что заложенная на ближайшие годы в бюджете цена на нефть в $58-60 за баррель абсолютно обоснованна и разумна.

Ставки в мире - повышение через полгода?

И не менее актуальный вопрос - exit strategy, одним из элементов которой являются учетные ставки центробанков. Сейчас они на достаточно низких уровнях, чтобы поддержать дешевыми деньгами экономики. Но когда-то надо будет начинать их повышать. Глава российского Минфина не исключает, что учетные ставки в мире могут начать повышаться в середине 2010 года, возможно, позже.

По словам министра, в настоящее время даются разные оценки того, когда начнут расти ставки, в основном мнение сводится к тому, что это может начаться либо в середине следующего года, либо в конце. При этом А.Кудрин отметил, что некоторые страны уже начали поднимать ставки, в частности, Австралия, Норвегия и Израиль.

"Ученые ставки центробанков мира пока остаются низкими, не пересматриваются", - сказал министр. Экономисты проводят оценки того, когда может быть начат выход из активных мер поддержки экономик, когда начнут повышаться ставки. "Это становится главным предметом обсуждения", - подчеркнул вице-премьер.

Так, в частности, глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке говорит о том, что выход из кризиса будет трудным и медленным, риски в экономике высокими, а рост вялым. При этом он отмечал, что выход из активных мер поддержки экономик и повышения ставок может начаться, когда появятся риски инфляции.

При этом глава ФРС подчеркивал, что должна быть уверенность в том, что безработица перестанет расти. Однако, как отметил А.Кудрин, "по нашим оценкам, безработица США будет расти еще полгода-год".

Но низкие ставки создают и проблемы. Как считает А.Кудрин, деньги, пришедшие на рынки в условиях низких ставок, спекулятивные. "Я предупреждаю - они пришли на время. Поэтому так нервно реагируют рынки на заявления о начале реализации стратегии выхода", - сказал А.Кудрин.

Ставки в России - снижение продолжится?

В то же время А.Улюкаев, рассуждая о ситуации в России, отметил, что инфляция в следующем году может быть существенно ниже официального прогноза в 9%, и это позволяет Банку России продолжать снижать ставки.

"Сейчас инфляция составляет 9,4% к той же дате прошлого года. До конца года инфляция еще несколько снизится, хотя полоса нулевой инфляции закончилась, но все равно в ноябре-декабре и январе инфляция будет примерно в 2 раза ниже, чем соответствующие месяцы прошлых периодов", - сказал А.Улюкаев.

По его мнению, у России есть уникальная возможность войти в устойчивое снижение инфляции.

С 25 ноября ЦБ РФ снизил базовую ставку на 0,5% до 9% годовых. В комментариях ЦБ указывается, что "дальнейшие шаги Банка России по изменению процентных ставок будут определяться развитием инфляционных тенденций, динамикой показателей производственной и кредитной активности, а также состоянием внутреннего финансового рынка".

В ЦБ, в частности, рассчитывают на положительный эффект от снижения ставки, считая, что сокращение разницы между уровнями внутренних и внешних процентных ставок будет способствовать сдерживанию укрепления рубля (поскольку сделает операции carry trade менее выгодными).

Сегодня представители ЦБ также несколько прояснили позицию в части сдерживания курса рубля от чрезмерного укрепления. По словам А.Улюкаева, российский регулятор планирует постепенно увеличивать валютные интервенции внутри плавающего интервала в рамках широкого коридора стоимости бивалютной корзины.

"Я думаю, что постепенно активная часть нашего присутствия на рынке будет увеличиваться в отличие от пассивного присутствия на границах коридора", - сказал А.Улюкаев, отметив, что это затруднит кэритрейдерам принятие решений о возможности получения доходов от операций на внутреннем валютном рынке РФ.

Внутри широкого коридора стоимости бивалютной корзины - 26 рублей и 41 рубль - существует плавающий интервал, внутри и на границах которого ЦБ РФ совершает валютные интервенции. Он может меняться в зависимости от объема покупки или продажи ЦБ валют на внутреннем рынке. В настоящее время его границы находятся на уровне 35 и 38 рублей за корзину.

/IFX.RU/