Минфин примеряется к долговой яме

Минфин снова говорит о том, что в этом году на внешнем рынке занимать не будет, зато готовиться к размещению долговых бумаг в следующем году. По мнению министерства, спрос на долговые обязательства страны есть, однако сколько нужно занимать, покажет экономическая ситуация. Может, заложенные в бюджете суммы и не понадобятся

Москва. 14 сентября. IFX.RU - Минфин пока держится. В очередной раз министерство заявляет о том, что уж в этом году внешние займы России точно не понадобятся, и выход на международный рынок планируется лишь в следующем году, но уже в самом начале.

Тот факт, что Россия пока воздерживается от привлечения внешних займов в 2009 году, но смотрит на рынок, снова подтвердил вице-премьер - министр финансов РФ Алексей Кудрин, выступая на заседании "круглого стола" в рамках презентации книги замминистра финансов РФ Сергея Сторчака "Условное обязательство".

"Пока осторожничаем. Это наша выверенная сознательная позиция", - сказал А.Кудрин.

Чуть позднее эту тему продолжил подчиненный министра финансов, директор департамента международных финансовых отношений, госдолга и госфинактивов Минфина РФ Константин Вышковский. Он рассказал журналистам, что план мероприятий по выходу России на внешний рынок заимствований предусматривает, что РФ должна быть готова к выходу на рынок к началу 2010 года.

При этом К.Вышковский подчеркнул, что конкретный момент выхода на рынок еще будет определен и пока неизвестен. "Сначала нужно создать возможность, а потом определить правильность момента", - пояснил он.

Глава департамента отметил, что Минфин РФ хотел бы вернуться на рынок внешних заимствований после завершения обмена коммерческой задолженности бывшего СССР на еврооблигации РФ. В настоящее время проводится выверка требований коммерческих кредиторов, обмен выверенных требований предполагается завершить до конца года. "Это один из аспектов, который позволит выйти на рынок", - считает К.Вышковский.

Он отметил, что коммерческие кредиторы, по сути, являются той же целевой аудиторией, что и при планируемом размещении еврооблигаций РФ. Поэтому обмен коммерческой задолженности - это важный элемент для выхода на рынок.

"Наличие в портфеле России остатка коммерческого долга мы рассматриваем как негативный фактор", - сказал глава департамента. По его словам, точная дата обмена будет названа, скорее всего, к концу октября. Потенциальные требования кредиторов составляют порядка $700 млн. Как отметил К.Вышковский, не вся сумма требований будет обменена, поскольку часть требований не заявлялась, а часть - не прошла выверку. Окончательная сумма задолженности, которая будет обменена, составит "несколько сотен миллионов долларов", сказал глава департамента, отказавшись дать более точную оценку.

К.Вышковский сообщил, что уже запущен конкурс по отбору юридических консультантов, которые будут сопровождать размещение российских еврооблигаций. Итоги конкурса будут подведены 28 сентября. Также ведется работа по отбору банков-агентов по размещению. "Это будут ведущие инвестиционные банки, лидеры в этой сфере, мы исходим из того, что их должно быть несколько", - сказал представитель Минфина. При этом он не исключил, что в размещении будет участвовать и российский банк.

Говоря об объемах размещения, К.Вышковский призвал не ориентироваться на максимальные суммы, которые были заявлены в основных характеристиках федерального бюджета на 2010-2012 годы (около $18 млрд планировалось занять в 2010 году). "Вполне возможно, что такие объемы не понадобятся, все будет зависеть от конъюнктуры", - сказал он.

Он отметил, что Минфин РФ делал оценку спроса на российские еврооблигации со стороны инвесторов. "Аппетит к суверенному риску колоссальный, интерес сейчас больше к суверенным заемщикам, чем к корпоративным. Цифры бюджета берутся не с потолка, это результат оценки возможностей", - сказал глава департамента Минфина.

Это подтверждает и мнение некоторых экспертов. Например, рейтинговое агентство Standard & Poor's отмечало в одном из своих обзоров, что у России не должно возникнуть затруднений в привлечении таких объемов средств на мировых рынках. Но даже в этом случае ей придется конкурировать с другими крупными суверенными заемщиками; это означает, что в ближайшие годы стоимость финансирования может постоянно повышаться.

К.Вышковский подчеркнул, что Россия должна вернуться на рынок внешних заимствований, как бы благоприятно ни сложились внешние условия на мировом рынке, в том числе цены на нефть.

К.Вышковский признал, что государство не должно быть конкурентом на рынке внешних заимствований для частных заемщиков, но возвращение России на рынок - это один из элементов помощи частным заемщикам, которые в настоящее время вновь выходят на внешний рынок. По словам главы департамента Минфина, сейчас у инвесторов нет ориентиров по чистому риску государства, и инвесторы оценивают корпоративных заемщиков с поправкой на этот риск.

Пока в законе о бюджете на 2009 год возможность привлекать любые внешние займы не предусмотрена. Недавно правительство РФ одобрило основные характеристики бюджета ближайшие три года. На 2010 год и на период 2011-2012 годов запланировано привлечение на внешнем рынке через выпуск ценных бумаг в 2010 году $17,79 млрд (613,6 млрд рублей), в 2011 году - $20,677 млрд (764,7 млрд рублей), в 2012 году - $20 млрд (784 млрд рублей).

Однако все это будут облигации, о займах у антикризисных институтов (к примеру, МВФ) речь и правда на официальном уровне пока не шла. Резервный фонд, по оптимистичным прогнозам, закончится в 2010 году, поэтому и придется занимать для покрытия дефицита бюджета.

/IFX.RU/