Российский рынок потерял "майку лидера"

Фондовый рынок России с начала года рос ударными темпами, однако в июне он показал самый плохой результат среди рынков развивающихся стран - рублевый индекс ММВБ упал на 13,5%. Лидерами же роста на этот раз стали Таиланд (+9,86%), Венгрия (+8,08%), Марокко (+6,87%) и Индонезия (+6,55%)

Москва. 30 июня. IFX.RU - Российский рынок акций после трех месяцев активного роста в июне стал снижаться в рамках коррекции: индекс РТС по итогам месяца потерял в весе 9,3%, опустившись до 987,02 пункта, а индекс ММВБ снизился на 13,5% - до 971,55 пункта.

Как отмечают эксперты "Интерфакс-ЦЭА", российский фондовый рынок достаточно быстро сбросил "майку лидера" и стал пятиться назад - по итогам прошедшего месяца он показал наихудшие результаты среди рынков стран с развивающейся экономикой, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.

Падение российского индекса к 29 июня составило 12,86%. Основные конкуренты России по БРИК чувствовали себя заметно лучше российского рынка акций, в частности, снижение фондового индекса Бразилии составило всего 2,5%, Индии - 0,1%, а фондовый рынок Китая вообще за этот период вырос на 4,95%. Лидерами же роста на этот раз стали Таиланд (+9,86%), Венгрия (+8,08%), Марокко (+6,87%) и Индонезия (+6,55%).

Быстрая смена настроений на отечественном рынке просто поражает воображение - еще в начале месяца инвесторы радовались за российский рынок, который демонстрировал фантастические темпы роста с начала года, а уже в начале третьей декады июня приходилось констатировать его глубокое падение - за три недели его потери превысили 25%.

Действительно, российский рынок акций к началу июня обогнал по темпам роста всех своих основных конкурентов: по данным на 2 июня, рост индекса ММВБ с начала года составлял почти 100%, а индекса РТС - свыше 90%. За три месяца (март-май) долларовый индекс РТС взлетел на 90%, основной американский индекс S&P 500 за этот же период прибавил всего 30%, китайский Shanghai Composite - крупнейший из индексов развивающихся стран - поднялся на 25%. Котировки большинства наиболее ликвидных акций практически удвоились.

Затем пришел черед "отрицательных рекордов". С учетом утреннего "гепа" вниз 23 июня падение индекса РТС по отношению к максимумам 2 июня составило более 25%, индекс ММВБ за этот же период потерял 28%. В свою очередь, снижение индекса S&P 500 за этот же период составило всего 5,4%, а китайский индекс Shanghai Composite вообще вырос более чем на 4%.

В конце месяца на рынке наметилась некоторая стабилизация, но все равно она не смогла кардинально изменить итоги месяца, которые впервые с февраля для рынка были плачевными.

Поводом для начала активного падения российских бумаг, по мнению экспертов "Интерфакс-ЦЭА", послужило ухудшение ситуации на мировых фондовых и товарных рынках. В первую очередь это касается динамики мировых цен на нефть. А после того, как Всемирный банк ухудшил прогноз динамики мирового ВВП и это вызвало негативную реакцию всех мировых рынков, ситуация на российском рынке акций вообще стала носить панический характер.

Дополнительным негативным фактором для отечественного рынка стало решение Федеральной службы по финансовым рынкам разрешить с 15 июня (после более чем полугодового запрета) открытие "коротких позиций", что подстегнуло продажи бумаг. Многие участники рынка воспользовались данной возможностью и стали активно играть на понижение, учитывая локальную "перегретость" рынка и явное нежелание инвесторов покупать бумаги на достигнутых к началу июня ценовых уровнях.

Рынок российских еврооблигаций большую часть месяца также двигался вниз - с уровней чуть выше 100% от номинала котировки наиболее ликвидного тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов опустились к концу месяца до 98,9% от номинала (снижение на 1,3%). В начале третьей декады июня котировки опускались ниже 97% от номинала, теряя около 3,5% по отношению к концу мая. Спред этих бумаг к десятилетним US Treasuries в течение последней недели месяца держался в основном у отметки 430 базисных пунктов, что довольно высоко даже по отношению к бумагам других стран с аналогичным кредитным рейтингом.

Такое поведение российских еврооблигаций объяснялось, с одной стороны, общим ухудшением ситуации на emerging markets и новой волной "бегства в качество", в результате которой доходность десятилетних US Treasuries упала с уровня 4% годовых до 3,5% годовых. С другой стороны, российский долговой рынок, как впрочем и рынок акций, был аутсайдером среди развивающихся рынков, поскольку мировые инвесторы неохотно смотрели в нашу сторону из-за бурного роста в предыдущие месяцы и ожидая новых размещений бумаг, которые, скорее всего, начнутся уже в течение ближайшего года.

В условиях нестабильности на фондовом рынке, вызванной перетоком средств в более надежные активы, российский рубль притормозил свой активный рост по отношению к доллару и евро. Однако и сильного падения также не наблюдалось в силу достаточно высоких мировых цен на нефть, колебания которых в течение месяца в основном проходили в диапазоне $65-70 за баррель. В результате, российский рубль по итогам июня продемонстрировал незначительное, пределах 1%, снижение (по итогам мая рубль вырос по отношению к доллару США примерно на 7%).

Июнь оказался первым месяцем с января, когда рубль перестал укрепляться к бивалютной корзине. По итогам месяца стоимость бивалютной корзины выросла на 26 копеек; доллар за месяц поднялся на 23,5 копейки, а евро вырос на 28 копеек. За предшествующие четыре месяца бивалютная корзина подешевела на 3 рубля 81 копейку, или примерно на 10%.

В начале июня бивалютная корзина опускалась до 36,4 рубля, минимума с первых дней 2009 года, после чего начала постепенно подрастать на фоне ухудшения ситуации на фондовых рынках и приостановки роста цен на нефть.