Пугающий полет рубля

Инвесторы вновь проверяют российский рубль на прочность. На фоне дешевеющей нефти и новой политики Банка России отечественный валютный рынок обвалил курс рубля к уровням апреля. Ориентир ЦБ в виде бивалютной корзины обновил максимум более чем за 2 месяца. Эксперты не исключают, что рынок сделал слишком резкие движения

Москва. 13 июля. IFX. RU - Доллар и евро продолжают резкий рост на ММВБ, рубль стремительно слабеет. Надорвалась отечественная валюта на фоне снижения цен на нефть, в связке с которой находится здоровье российского рубля. Кроме того, как считают эксперты, Банк России, слишком мало дал рынку ориентиров, вот он и пошел куда ему вздумалось. Таких темпов падения рубля не наблюдалось с зимы. Эксперты не исключают, что падение рубля чрезмерно.

Полетели...

Доллар и евро взлетают на ММВБ второй торговый день подряд, ослабление рубля в первые минуты торгов понедельника составляет около 1,5% (50 копеек по бивалютной корзине). Менее чем за 2 дня бивалютная корзина подорожала примерно на 1,5 рубля на фоне ухудшения отношения инвесторов к рублю.

Первая сделка по доллару на сессии ММВБ расчетами "завтра" прошла в понедельник на уровне 32,92 руб./$, спустя 2-3 минуты доллар поднялся еще выше и достиг 33,1 руб./$, это примерно на 40 копеек больше уровней закрытия предыдущего торгового дня и превышает текущий официальный курс более чем на 1 рубль.

Торги евро начались вблизи уровня 46 руб./EUR, примерно на 45 копеек выше уровня закрытия предыдущего торгового дня и примерно на 1,3 рубля выше официального курса.

Бивалютная корзина ($0,55 и EUR 0,45) взлетела в первые минуты торгов до 38,9-39 рубля, на 40-50 копеек к уровню закрытия пятницы. Рост корзины за пятницу и первые минуты понедельника составляет уже около 1,5 рублей. Бивалютная корзина достигла максимума с середины марта.

Вплоть до окончания индексной сессии (по ее итогам ЦБ определяет курс доллара на следующий день) ситуация практически не претерпела изменений. Средневзвешенный курс доллара расчетами "завтра" на единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ к 11:30 мск понедельника вырос на 102,44 копейки по сравнению с уровнем, сформировавшемся к этому времени накануне, и составил 33,0597 руб./$. По сравнению со средневзвешенным значением предыдущего торгового дня курс доллара вырос на 65,57 копейки.

Отметим, что такой уровень официального курса доллара фиксировался в конце апреля.

О настрое рынка попробовать на прочность новую, более либеральную, денежно-кредитную политику ЦБ говорили и возросшие объемы торгов. По сравнению с пятницей за полтора часа торгов они выросли в 1,7 раза (к 11:30 мск в пятницу на ЕТС было заключено сделок на сумму 44 млрд 173,507 млн рублей.

Во второй половине дня ажиотаж несколько спал, рубль перестал падать и сумел немного укрепиться по сравнению с утренними уровнями. По итогам торговой сессии расчетами "завтра" в понедельник доллар вырос до 32,78 руб./1, на 6 копеек к уровню закрытия предыдущего дня. Евро при этом поднялся на 21,8 копейки, до 45,788 руб./EUR. Стоимость бивалютной корзины поднялась на 13 копеек, до 38,63 рубля.

Средневзвешенный курс доллара на торговой сессии ММВБ расчетами "сегодня" вырос в понедельник на 83,47 копейки по сравнению с результатом предыдущего торгового дня и составил 32,9987 руб./$. Средневзвешенный курс доллара расчетами "завтра" поднялся на 54,94 копейки, до 32,9434 руб./$. Средневзвешенный курс евро с расчетами "сегодня" вырос на ММВБ на 1 рубль 33,68 копейки и составил 46,0388 руб./EUR. Средневзвешенный курс евро с расчетами "завтра" поднялся на 81,94 копейки, до 46,0155 руб./EUR.

По оценке экспертов "Интерфакс-ЦЭА", утренний взлет стоимости бивалютной корзины связан с продолжением негативных настроений инвесторов, а также ухудшением отношения к рублю на фоне снижения цен на мировом рынке нефти. Нефть закрепилась ниже $60 за баррель в понедельник. Кроме того, эксперты отмечают высокую спекулятивность рынка валюты в условиях отсутствия близких ориентиров от ЦБ РФ.

Рынок попробовал на зуб новую политику ЦБ

Напомним, пугающее падение рубля началось еще в пятницу. Тогда впервые с мая курс доллара превысил отметку в 32 рубля.

Стремительное падение рубля к бивалютной корзине ($0,55 и EUR 0,45) началось в утром в пятницы и усиливалось в течение дня. Уже в утренние часы пятницы бивалютная корзина поднялась к уровню 37,95 рубля, обновив максимум более чем за 2 месяца. Эксперты связывали рост стоимости корзины с падением цен на нефть, опустившихся в утренние часы пятницы ниже $60 за баррель.

Во второй половине торгового дня в пятницу стоимость корзины возобновила рост после того, как ЦБ РФ объявил о решении снизить с 13 июля ключевые ставки на 0,5 процентного пункта. В частности, до 11,0% годовых снизилась ставка рефинансирования.

Спустя минуты после объявления бивалютная корзина поднялась выше 38 рублей, в последующие часы ее рост продолжился, и к завершению торгов она достигла уровня 38,5 рубля. Рост корзины за сутки составил 1 рубль, что превысило предыдущий рекорд, установленный 28 января, когда корзина поднималась за 1 день на 97 копеек.

В итоге за день бивалютная корзина подорожала на 1 рубль. Это был рекордный рост корзины с момента введения данного индикатора. Причиной падения рубля эксперты называли снижение цен на нефть, а также смягчение денежной политики ЦБ РФ.

За прошлую неделю стоимость корзины поднялась на 1 рубль 60 копеек, продемонстрировав максимальный темп недельного роста с января. Корзина достигла максимального уровня за период с 21 апреля.

По расчетам экспертов "Интерфакс-ЦЭА", при курсе евро вблизи $1,39 приближение бивалютной корзины к уровню 41 рубль означает достижение курсом доллара отметки 34,85 руб./$1, курсом евро - 48,45 руб./EUR1. В предыдущие месяцы представители ЦБ РФ многократно указывали, что отметка 41 рубль по бивалютной корзине является предельным уровнем колебаний этого индикатора в 2009 году.

Таргетирование против курса

После такого аншлюса доллара и евро ЦБ РФ вряд ли продолжит начатую им серию снижения ставки рефинансирования и может сделать перерыв как минимум до осени.

По мнению экономиста инвестбанка "Траст" Евгения Надоршина, для предотвращения очередной существенной атаки на национальную валюту регулятору выгодно поддерживать относительную дороговизну рублей. "Это значит, что если события продолжат развиваться в том же ключе, то ни в июле, ни в августе снижения ставок может не произойти", - отметил он, комментируя снижении ставки ЦБ РФ.

"Похоже, Банк России принял решение не ограничивать спекуляции на валютном рынке, отказав участникам в выставлении каких-либо ориентиров", - полагает начальник отдела конверсионных операций Всероссийского банка развития регионов Юрий Оболенцев. По его словам, присутствия ЦБ РФ на рынке в пятницу не наблюдалось. "ЦБ РФ приступил к таргетированию инфляции и теперь не так следит за курсом. Вдобавок несколько дней назад банкам разрешили увеличивать валютные позиции, чем участники и воспользовались. Причем иностранные банки уже давно покупали валюту, а многим российским участникам пришлось срочно выходить из рублевых позиций и "переворачиваться" - это усилило спрос и вызвало резкое движение", - сказал он.

"Основной причиной столь масштабного роста стало, конечно, изменение цен нефти, но при этом ослабление рубля не является необходимым, если основываться на торговом балансе РФ, ведь объемы импорта падают, и большие закупки валюты экономике не нужны", - отметил Ю.Оболенцев. Он не исключает краткосрочного движения бивалютной корзины вниз на технических факторах, однако считает, что затем вполне может последовать новый рост корзины.

Нефть дешевеет в течение восьми торговых сессий подряд. За предыдущую неделю ее цена упала на 10% - ниже $60 баррель, на сокращении спроса на топливо из-за рецессии. В понедельник нефть продолжила дешеветь. В районе полудня за баррель нефти в Нью-Йорке давали $59,4 (-$0,49).

По мнению экспертов Номос-банка, стоимость корзины может скорректироваться вниз. "При ценах на нефть в районе $55-60 за баррель текущий уровень корзины выглядит несколько завышенным, и не исключено, что в случае стабилизации нефтяных котировок в среднесрочном периоде мы можем увидеть некоторое укрепление национальной валюты. Впрочем, сейчас на глобальных рынках царят "панические" настроения, поэтому ждать роста цен на "черное золото" пока не приходится", - считают они.