Рубль: переоценка кончилась или все еще впереди?

Иностранные эксперты заочно поспорили о темпах девальвации рубля к доллару. Одним видится скорая стабилизация, так как рубль уже не так переоценен. Другие, наоборот, расширяют горизонты его падения. А государство объявило, что по базовому сценарию развития экономики доллар будет в 2009 году стоить более 35 рублей

Москва. 19 января IFX.RU - Иностранным инвесторам, вкладывающимся в российские активы, постоянное ослабление курса рубля явно не выгодно. А значит притока капитала, пока ситуация не станет сколь-либо стабильной, можно не ждать. Вопросом, как долго Банк России будет держать высокие темпы девальвации рубля, озадачились международные эксперты, инвестирующие, в том числе и в Россию. Оценки их достаточно расплывчаты, как, впрочем, и объяснения.

С прогнозом по части горизонтов и темпов девальвирования рубля выступил известный инвестор Марк Мобиус, глава фонда Templeton Asset Management Ltd., специализирующегося на вложениях в ценные бумаги РФ и Восточной Европы.

Гуру инвестирования в рынки emerging markets авторитетно полагает, что ЦБ РФ может замедлить темпы девальвации, так как курс российской валюты приблизился к справедливой цене. "Курс начнет стабилизироваться, - заявил инвестор. - Рубль был переоценен, а сейчас он уже не так переоценен. Я знаю, что некоторые аналитики ожидают дальнейшей девальвации, но я не слишком в этом уверен", - отметил Мобиус.

Но есть немало экспертов, считающих, что девальвация может быть гораздо более глубокой. Тот же Bloomberg приводит изменившуюся в понедельник оценку от Danske Bank: его эксперты ожидают 15%-ного снижения рубля от текущих уровней, снижения бивалютной корзины до 44,45 в течение трех ближайших месяцев.

Напомним, что официальный курс доллара США по отношению к рублю с 20 января составляет 32,9085 руб./$1 против 32,5747 руб./$1 в пятницу. Бивалютная корзина (операционный индикатор ЦБ РФ, включает $0,55 и EUR 0,45) поднялась в понедельник до 37,8 рубля, на 50 копеек выше уровней предыдущего дня.Таким образом, стоимость рубля, выраженная в долларах, по сравнению с предыдущим торговым днем снизилась на 1,01%.

Российские регуляторы в понедельник отпустили курс рубля в шестой раз за 7 торговых сессий с начала этого года, чтобы сохранить золотовалютные резервы. Рубль продемонстрировал рекордное падение к доллару и евро по итогам первой, удлиненной, недели января. Недельный рост американской и европейской валют по отношению к рублю оказался рекордным за период с сентября 1998 года: доллар прибавил более 3 рублей, евро - более 1,5 рублей по сравнению с уровнями, на которых завершился 2008 год.

При этом ЦБ, ослабивший рубль в течение первой недели января почти на 7%, сталкивается с угрозой доминирования девальвационных ожиданий и бегства в валюту, препятствующей эффективной работе банков в рублевой сфере. Возможный метод противостояния этой угрозе - прекращение ослабления рубля с четким обозначением позиций его поддержки. Эксперты считают вероятным, что ЦБ РФ может использовать в качестве такой позиции уровень 38 рублей по корзине, хотя и не исключают, что может быть выбран и более высокий уровень.

Увеличение темпов падения рубля связано с ухудшением финансовых показателей РФ на фоне ожидаемого сокращения доходов бюджета 2009 года. По базовому варианту развития экономики, который по поручению премьер-министра будет рассчитан в новой редакции исходя из цены нефти в $41 за баррель, рублю отведен среднегодовой уровень в 35,1 руб./$1.