В сентябре ФРС начнет сокращение QE - прогноз

18 сентября. FINMARKET.RU - Федеральная резервная система (ФРС) примет решение о переходе к сворачиванию программы количественного смягчения (QE) на заседании 17-18 сентября, считают большинство экспертов.

При этом экономисты ожидают умеренного первого сокращения: по данным сентябрьского опроса агентства Bloomberg, ФРС снизит выкуп активов на $10 млрд - до $75 млрд в месяц, в том числе покупки US Treasuires будут уменьшены с $45 млрд до $35 млрд, тогда как программа выкупа ипотечных бумаг будет сохранена на уровне $40 млрд. Консенсус-прогнозы ряда других агентств говорят о сокращении на $5 млрд или $15 млрд.

Предполагается, что ФРС полностью завершит эти программы в июне 2014 года.

"Сокращение стимулирования, если оно состоится, вероятно, будет небольшим. Решение о нем будет принято с незначительным перевесом голосов", - считает партнер Cornerstone Macro LP Роберто Перил.

Рынки акций, которые последние недели падали с учетом предстоящего сворачивания стимулирующих программ, могут отреагировать ростом при совпадении решения с одним из консенсус-прогнозов. В случае отсрочки сокращения QE возможен резкий кратковременный скачок, за которым снова последует падение, считает главный рыночный "стратег" ING U.S. Investment Management Дуг Коте. Если же ФРС решится на более значительное уменьшение стимулов, рынки ждет довольно продолжительное падение, полагает рыночный аналитик Prudential Financial Куинси Кросби.

По мнению экспертов, опрошенных MarketWatch, помимо решения о QE, инвесторов будут интересовать еще пять заявлений или сигналов ФРС: о взглядах на ситуацию на рынке труда, об оценках рынка жилья, об ожидаемых действиях Федрезерва в будущем, о первых макроэкономических прогнозах на 2016 год и о реакции на низкую инфляцию.

С начала третьего раунда выкупа активов в сентябре 2012 года безработица в США снизилась с 8,1% до 7,3%. Однако такое изменение во многом отражает сокращение численности рабочей силы, а не появление новых рабочих мест. Экономисты яростно спорят о том, является ли снижение доли рабочей силы в общей численности населения структурным или циклическим. Кроме того, ежемесячные темпы роста новых рабочих мест в США, составлявшие в первые 4 месяца в среднем 205 тыс., в мае-августе замедлились до 155 тыс., что также приводит к неоднозначным оценкам.

В июне председатель ФРС Бен Бернанке предположил, что Центробанк завершит свертывание стимулирующих программ, когда безработица достигнет 7%. Кроме того, у Федрезерва есть еще одна привязка к этому макроэкономическому показателю: вопрос о повышении процентных ставок будет рассматриваться только после того, как безработица упадет до 6,5%. В августе уровень безработицы в США составлял 7,3%.