Рублевое падение

Российская валюта в четверг продолжила терять свои позиции по отношению к доллару и евро, хотя по сравнению предыдущим днем падение уже не столь же стремительно

Москва. 4 сентября. INTERFAX.RU - На валютном рынке сохраняется высокий спекулятивный спрос на валюту, что подтверждается продолжающимся ростом рыночной стоимости основного операционного показателя валютной политики Банка России - бивалютной корзины.

В первые минуты торгов на ММВБ в четверг рубль продолжил слабеть к бивалютной корзине (состоит из $0,55 и 0,45 евро), стоимость которой по состоянию на 10:15 мск достигла уровня 30,35 рубля. Ее значение, рассчитанное по средневзвешенным курсам доллара и евро, сложившимся на ЕТС расчетами "завтра" к 11:30 мск, составило 30,33 рубля, а в ходе торгов индексное значение достигало уровня 30,38 рубля, что является максимальным значением за все время существования этого показателя (с февраля 2007 года). Эксперты объясняют снижение рубля по отношению к бивалютной корзине продолжающейся активностью валютных покупок нерезидентами.

Рост курса доллара, под знаком которого прошли последние три торговых дня на российском валютном рынке, в четверг получил дальнейшее развитие. Торги по инструменту доллар/рубль на ММВБ открылись небольшим снижением котировок – первая сделка на единой торговой сессии (ЕТС) расчетами "завтра" была проведена по курсу 25,14 руб./$1, что на 3 коп, ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. Впрочем, это снижение вскоре сменилось ростом курсовой стоимости доллара на фоне усиления валютных покупок и к 10:30 мск котировки американской валюты преодолели отметку 25,20 руб./$1.

Курс доллара вырос до максимального уровня за период с сентября 2007 г., так, вечером 3 сентября и в утренние часы 4 сентября его курс поднимался до 25,26-25,27 руб./$1. Сильно вырос и курс евро, он достигал 36,7 руб./EUR1, что более чем на 80 коп. превышает утренние уровни евро 3 сентября.

По словам ведущего аналитика ИА "Финмаркет" Андрея Лусникова, стоимость бивалютной корзины, постепенно снижавшаяся в предшествующие годы, существенно подросла сразу после начала боевых действий в Южной Осетии: до начала боевых действий корзина держалась вблизи отметки 29,3, а в утренние часы 11 августа ЦБ РФ вынужден был ограничить рост корзины на отметке 30,1 рубля. После прекращения активных боевых действий 12 августа стоимость бивалютной корзины умеренно снизилась (до 29,65-29,85 руб.), не достигнув при этом довоенных уровней.

Обеспокоенные иностранные инвесторы начали выводить средства с российского фондового рынка, что отражалось в нисходящей динамике цен на рынках акций и облигаций, а также постоянным высоким спросом на валюту на торгах ММВБ. Однако вчера падение рубля к бивалютной корзине ускорилось - так, бивалютная корзина, стоившая в начале дня около 29,83 руб., уже к 12:00 стала превысила отметку 30 рублей. Стоимость корзины поднялась до уровня максимума с февраля 2007 г. - 30,25 руб. 3 сентября и до 30,4 руб. – 4 сентября.

Достаточно сложно выделить причину, по которой активизация продажи рублей произошла именно в среду, замечает Андрей Лусников. В качестве возможной версии эксперты называют активизацию скупки валюты одним из крупных российских банков в интересах одного из клиентов, кроме того, утром в среду Merrill Lynch сообщил о снижении рейтинга акций РФ до "нейтрального" уровня (до того Merrill Lynch рекомендовал покупать) также, стало известно о претензиях прокуратуры к компании "Евросеть". Возможно, повлиял весь комплекс негативных новостей и ослабление рубля активизировалось.

По мнению Александра Парамонова из "Ак Барс Финанс", на активизацию оттока капитала помимо напряженной геополитической обстановки и переоценки рисков инвестиций в Россию, влияет и традиционный сезонный отток капитала с развивающихся рынков. Теряют свои позиции к доллару не только рубль, но и валюты других развивающихся стран, в том числе бразильский реал и индийская рупия. Связано это с тем, что крупнейших хедж-фондов в сентябре заканчивается финансовый год и в первой половине сентября выводятся спекулятивные деньги, прежде всего с рынков развивающихся стран, поясняет эксперт. Это сезонный процесс, однако, на фоне ухудшения состояния мировой финансовой системы он выглядит более масштабным.

По-видимому, резкого снижения рубля, не произошло бы, если бы ЦБ поддержал рынок валютными продажами - многие участники рынка полагали, что Банк России будет проводить валютные интервенции при достижении бивалютной корзиной уровня 30,1 рубля, как он это сделал 11 августа. Однако Центробанк пока особо не вмешивается в развитие ситуации. С начала сентября Банк России не стал сдерживать снижение рубля, придерживаясь политики более гибкого курса национальной валюты. Возможно, ЦБ РФ расценивает текущий рост спроса на валюту как локальный и предпочитает не идти на поводу у рынка, готовясь выйти с интервенциями позднее, когда спрос ослабеет.

В краткосрочной перспективе дальнейшее падение рубля по отношению к бивалютной корзине маловероятно, сходятся во мнении аналитики. В ближайшие дни корзина стабилизируется примерно на текущем уровне (в диапазоне 30-30,5 руб.) однако на сохранение долгосрочной тенденции к укреплению рубля по отношению к бивалютной корзине, рассчитывать не стоит.