Рублю увеличили свободу

Банк России продолжает "раскрепощать" валютный рынок, меняя тактику интервенций. В частности, регулятор расширил операционный коридор бивалютной корзины

Москва. 1 марта. FINMARKET.RU - Банк России продолжил планомерное движение к ослаблению своего непосредственного влияния на текущие валютные курсы. Первый день весны ознаменовался расширением коридора колебаний бивалютной корзины (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45).

Коридор расширили

ЦБ расширил коридор бивалютной корзины (используется для сдерживания излишне резких колебаний валютного курса) с 4 до 5 рублей, сообщил журналистам во вторник первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. "С сегодняшнего дня коридор расширен до 5 рублей, нижняя граница составляет 32,45 рубля, верхняя - 37,45 рубля. Он расширен симметрично в обе стороны", - сказал А.Улюкаев.

Кроме того, ЦБ снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала (коридора) на 5 копеек, с $650 млн до $600 млн.

Коридор расширен симметрично в обе стороны относительно среднего значения, сказал первый зампред ЦБ РФ. "Мы по-прежнему приобретаем валюту в нижней части этого коридора, увеличивая объем интервенций при приближении к нижней границе, и продаем в верхней части коридора, увеличивая объем при приближении к верхней границе", - добавил он.

Как отмечается в сообщении ЦБ, изменения проведены Банком России в рамках деятельности по постепенному переходу к режиму инфляционного таргетирования, что является приоритетной задачей Центробанка в среднесрочной перспективе. "Повышение потенциальной гибкости валютного курса, обусловленное принятыми изменениями, будет способствовать повышению действенности процентной политики, используемой Банком России для обеспечения ценовой стабильности", - говорится в сообщении.

"Мы исходим из того, что данными мерами будет обеспечиваться качественная работа, которая будет способствовать обеспечению контроля за инфляцией", - добавил А.Улюкаев.

Он также сообщил, что ЦБ РФ в будущем может расширить операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины. "Я думаю, что мы, безусловно, придем к полностью плавающему курсу, но для этого потребуется еще некоторое время. Вероятнее в перспективе расширение границ этого плавающего коридора", - сказал он.

Как сообщалось, аналогичные шаги ЦБ делал осенью 2010 года. Так, с 13 октября Банк России отменил фиксированные границы коридора, определяющего допустимые колебания рублевой стоимости бивалютной корзины, установленные 23 января 2009 года в размере 26-41 рубль за корзину. Кроме того, Центробанк расширил границы плавающего операционного коридора стоимости бивалютной корзины с 3 до 4 рублей. Расширение границ было осуществлено симметрично, на 50 копеек в одну и другую стороны. Тогда же ЦБ сместил диапазон на 5 копеек вверх или вниз после продажи или покупки примерно $650 млн, а не $700 млн, как раньше.

Прошлой осенью А.Улюкаев отмечал, что эластичность границ и ширина коридора будут постепенно меняться в рамках решения задачи повышения гибкости курсообразования, но движения будут осторожными. Тогда же директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ Сергей Швецов (сейчас занимает пост заместителя председателя Банка России) говорил, что ЦБ РФ планирует в 2011-2013 годах дальнейшее расширение плавающего коридора бивалютной корзины. По его словам, также предполагается увеличить ширину шага и снизить объем валютных интервенций. Более того, регулятор не исключает и полную отмену коридора, если будет такое решение, отмечал тогда С.Швецов.

Рубль: скорее рост, чем падение

ЦБ РФ видит в краткосрочной перспективе больше шансов на укрепление рубля, чем на ослабление, сообщил Алексей Улюкаев на пресс-конференции во вторник. "Из тех нефтяных цен, которые есть, из того состояния платежного баланса, скорее, к укреплению", - сказал он.

А.Улюкаев также сообщил, что ЦБ в феврале купил на внутреннем рынке $4,5 млрд. Ранее сообщалось, что ЦБ РФ в январе приобрел на внутреннем валютном рынке РФ $645,67 млн после того, как в предыдущие четыре месяца он выступал на рынке только как продавец валюты.

Более того, решение ЦБ РФ расширить границы плавающего коридора бивалютной корзины расценивается участниками рынка как неизбежное следствие крайне высоких цен на нефть. В ближайшее время укрепление рубля может продолжиться, считают они.

По мнению начальника отдела дилинга Московского кредитного банка Василия Окулова, укрепление рубля вызывает у регулятора беспокойство, однако силе рынка противостоять сложно. "В ближайшее время рубль будет расти", - сказал он "Интерфаксу", добавив, что рост рубля вызван крайне высокими ценами на нефть.

По оценке экспертов "Интерфакс-ЦЭА", действия ЦБ РФ в случае сохранения цен нефти марки Urals выше $100 за баррель позволяют стоимости корзины опуститься в ближайшие недели к уровням 33-33,5 рубля. В то же время, в случае разворота на рынке нефти оценка возможного снижения рубля также значительно увеличивается, отмечают они.

Тревожная инфляция

Инфляция начнет снижаться со второго квартала, есть вероятность того, что не выйдет в область двузначной величины в годовом исчислении, полагает Алексей Улюкаев. "Я ожидаю, что со второго квартала будет происходить снижение этого уровня (инфляции). Мы не меняем прогноз на год 7%", - сказал А.Улюкаев.

А.Улюкаев отметил, что ситуация с инфляцией весьма острая и тревожная, хотя в феврале наметились стабилизационные моменты - если в конце прошлого и январе этого года инфляция была больше к соответствующему периоду прошлого года и это вело к увеличению инфляции в годовом исчислении, то в феврале нет дальнейшего увеличения этого показателя, февраль этого года прошел практически как в прошлом году. Возможно, что инфляция на начало марта составит 9,7%.

"Мы говорили, что возникают опасения, что значение инфляции год к году может выйти в область двухзначной величины, но сейчас высока вероятность того, что все-таки не выйдет", - сказал А.Улюкаев.

Он отметил, что это во многом связано с эффектом переноса - с тем, что укрепление курса рубля в конце прошлого года действует с лагом примерно три месяца. Этот эффект переноса уже действует и, возможно, он будет продолжать действовать в ближайшем будущем. Кроме того, ЦБ рассчитывает, что начнут действовать меры, которые были приняты в декабре в области обязательных резервных требований, дополнительная гибкость курсообразования также поможет в борьбе с инфляцией. Правительство РФ принимает меры в рамках своей компетенции для улучшения ситуации с инфляцией. Это меры по таможенному регулированию, отмене импортных пошлин на продовольствие.

"Я думаю, что в целом это должно помочь нам пройти определенную точку и начать уже с того квартала снижать инфляцию", - отметил А.Улюкаев. При этом, по его словам, это будет сделать непросто, поскольку на инфляцию оказывают сильное давление денежная масса и денежное предложение, которые росли все последние месяцы темпом более 25% к соответствующему периоду прошлого года.

Первый зампред ЦБ надеется, что тот набор инструментов, который используют ЦБ и правительство, поможет в борьбе с инфляцией, если не произойдет ничего катастрофичного на продовольственном рынке.

А.Улюкаев отметил, что выполнить официальный прогноза на уровне 7% по индексу потребительских цен будет очень трудно, но достижимо. Об этом же в феврале говорила глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина - она отметила, что "рост, скорее всего, составит 7-8%, но есть возможность удержать его ближе к 7%".

Возможно продолжение оттока

В январе текущего года наблюдался отток капитала из РФ, есть вероятность того, что в феврале также будет отток, сообщил Алексей Улюкаев.

Он не уточнил размера оттока капитала в январе, отметив, что на него повлиял целый набор факторов: бегство в качество активов, диверсификация рисков российских инвесторов - т.е. объем российских инвестиций за границу был больше, чем из-за границы.

А.Улюкаев сообщил, что в феврале сальдо счета текущих операций будет очень сильно позитивным. С другой стороны, интервенции ЦБ не таковы, чтобы полностью его абсорбировать - "значит, есть какая-то вероятность того, что в феврале снова будет отток капитала".

Он добавил, что в феврале ЦБ приобрел достаточно много валюты и выпустил на рынок большой объем ликвидности и в настоящее время у банков объем ликвидности находится на высоком уровне.