Рынок акций РФ вновь среди лидеров

Российский рынок акций в феврале оставался в группе лидеров по темпам роста среди emerging markets. Индексы РТС и ММВБ обновили годовые максимумы

Москва. 28 февраля. FINMARKET.RU - Российский рынок акций второй месяц подряд демонстрирует завидную стойкость к внешним негативным факторам, оставаясь в группе лидеров по темпам роста среди emerging markets, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.

По данным на 25 февраля российский индекс S&P/IFCI вырос на 3,9%, показав 4-й результат из 20 фондовых индикаторов emerging markets. При этом бразильский индекс поднялся на 1,8%, а фондовые индексы Китая и Индии упали на 2,9% и 3% соответственно. Аутсайдером месяца стал фондовый рынок Тайваня, потерявший по индексу S&P/IFCI 8,5%. Вместе с тем в лидерах роста оказались фондовые рынки Индонезии (+4,6%), ЮАР (+4,2%) и Таиланда (+4%).

В свою очередь индекс РТС по итогам прошедшего месяца вырос на 5,33% - до 1969,91 пункта, обновив тем самым годовой максимум, а индекс ММВБ прибавил в феврале 3,16%, поднявшись до 1777,84 пункта (также достигнув годового максимума).

Несмотря на позитивные итоги месяца, ситуация на российском рынке акций не была такой уж однозначной: здесь был и рост в первые дни месяца, и заметный провал в конце первой декады, и довольно долгий боковик, и новая волна роста в последние три дня месяца. Фактически благодаря этим трем дням роста (24, 25 и 28 февраля) отечественный рынок смог войти в группу лидеров среди emerging markets, чему в немалой степени способствовал активный рост мировых цен на нефть, достигавших в третьей декаде февраля максимальных уровней с лета 2008 года из-за дестабилизации ситуации в Ливии.

Рост отечественного рынка акций в начале февраля был обусловлен прежде всего спросом на нефтегазовые бумаги из-за устремившихся вверх мировых цен на нефть, которые, в свою очередь, отыгрывали возможные перебои в поставках "черного золота" через Суэцкий канал из-за народных волнений в Египте. Однако данный рост был непродолжительным, и уже 3 февраля на рынке стали наблюдаться продажи российских акций вслед за ухудшением мировой фондовой конъюнктуры на опасениях распространения народных волнений из Египта на другие арабские страны. В дальнейшем активность продавцов поддержало решение Народного банка Китая повысить базовые процентные ставки по депозитам и кредитам на 25 базисных пунктов.

Позднее, 10 февраля, рынок акций растерял весь рост с начала года, индекс ММВБ упал ниже 1680 пунктов, вернувшись к уровням конца декабря, на фоне негативной динамики мировых фондовых площадок. Мировые рынки упали на опасениях, что безработица в США и усилия развивающихся стран по замедлению инфляции затормозят восстановление мировой экономики. Как заявил глава Федерального резерва Бен Бернанке, уровень безработицы в США, вероятно, останется высоким в течение неопределенного времени, несмотря на самое резкое двухмесячное сокращение безработицы с 1958 года.

После этого российский рынок акций лег в боковик, и вплоть до 24 февраля ни одной из групп игроков - ни "быкам", ни "медведям" - не удавалось сохранять более или менее устойчивую тенденцию. Американский фондовый рынок в этот период продолжал устанавливать новые многолетние максимумы, а российский рынок акций попал под волну распродаж и вывода иностранными инвесторами средств из рискованных активов, чему в немалой степени способствовали события на Ближнем востоке и Северной Африке.

Лишь 24 февраля рынок акций РФ продемонстрировал лучшую динамику по сравнению с другими рынками благодаря высоким мировым ценам на нефть, а также позитивной статистике по экономике США. Локомотивом подъема выступили нефтяные акции, подорожавшие вслед за нефтью, достигшей рекордных уровней с лета 2008 года из-за опасений возможных сбоев в поставках "черного золота" из-за дестабилизации ситуации на Ближнем Востоке и Северной Африке (апрельский фьючерс на нефть Brent достигал $119,7 за баррель, фьючерс на WTI - $103,4 за баррель).

Кроме того, поддержку рынку оказали вышедшие 24 февраля в США статданные: число заказов на товары длительного пользования в январе выросло на 2,7%, количество первичных обращений за пособиями по безработице за прошедшую неделю сократилось с 413 тыс. до 391 тыс., что оказалось лучше прогнозов.

В конце месяца ситуация на мировых рынках нормализовалась. Нефтяные цены после локальной коррекции вниз возобновили подъем, а инвесторы немного успокоились относительно перспектив распространения беспорядков на другие арабские страны. Коррекцию нефти вниз спровоцировали заявления Саудовской Аравии, США и МЭА о наличии достаточных резервов добывающих мощностей для замещения сокращающихся поставок на мировой рынок ливийской нефти.

Рынок российских еврооблигаций в феврале чувствовал себя более уверенно, чем рынок акций, демонстрируя завидную стойкость в начале месяца, когда активно снижались в цене американские казначейские облигации (US Treasuries), в результате чего произошло заметное сужение суверенных спредов, и плавный рост во второй половине февраля. Котировки наиболее ликвидного тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов РФ выросли за месяц на 1% - с 114,65% от номинала до 115,82% от номинала. Их спред к доходности US Treasuries сузился за месяц на 28 базисных пунктов - до 134 базисных пунктов (в конце первой декады месяца спред опускался до 115 базисных пунктов).

Доходность "России-30" снизилась в феврале на 20 базисных пунктов - до 4,75% годовых, в то время как доходность американских казначейских облигаций с погашением в 2020 году выросла за месяц на 8 пунктов (до 3,41% годовых).

Рынок базовых активов в первой декаде февраля оказался под сильным давлением опасений возможного повышения процентных ставок в США для борьбы с инфляцией и сокращения программы выкупа US Treasuries Федеральной резервной системой. Лишь в начале второй декады месяца рынок нащупал дно, когда доходность десятилетних бумаг казначейства США перевалила за отметку 3,7% годовых.