Середняки наступают на рынке M&A

Российский рынок слияний и поглощений (M&A) постепенно восстанавливается и доля среднего бизнеса на нем растет, выяснили в PricewaterhouseCoopers. Наиболее активны в этом сегменте розничная торговля и производители потребительских товаров

Москва. 17 ноября. FINMARKET.RU - Рынок слияний и поглощений в российском среднем бизнесе пострадал от кризиса меньше, чем рынок M&A в целом, говорится в исследовании PricewaterhouseCoopers (PwC) "Вновь обретенная уверенность: слияния и поглощения в среднем бизнесе". В очередном ежегодном выпуске компания анализирует сделки стоимостью до $250 млн за период с начала 2009 года по июнь 2010 года.

"Это время было трудным для проведения сделок слияния и поглощения", отмечается в обзоре. Количество сделок M&A в среднем бизнесе снизилось с 64 в первой половине 2009 года до 47 за первые шесть месяцев текущего года. Это равноценно падению на 27%, пишет PwC. Аналогичное снижение наблюдалось и в стоимости сделок: с $7 млрд в прошлом году до $5,1 млрд в первом полугодии 2010 года. Средний размер сделки в среднем бизнесе снизился незначительно - со $110 млн в январе-июне 2009 года до $109 млн за тот же период в этом году.

Вместе с тем сбылся прогноз аналитиков PwC, которые два года назад предполагали, что активность крупного бизнеса в сделках M&A снизится, тогда как ситуация в среднем бизнесе будет оставаться стабильной в кризис, а в перспективе число сделок в этом сегменте увеличится. В долгосрочной перспективе средний бизнес будет оставаться более привлекательным для иностранцев, поскольку турбулентность на мировых финансовых рынках коснулась его в меньшей степени, нежели крупного бизнеса, число сделок в этом сегменте возрастет при снижении их объемов, говорил осенью 2008 года руководитель группы по сопровождению сделок M&A PwC Майкл Кнолл.

Как следует из последнего обзора PwC, в первом полугодии 2010 года доля сделок в сегменте среднего бизнеса в общей стоимости сделок M&A возросла до 27% по сравнению с 22% в 2009 году. "Необходимо отметить, что средний рынок слияний и поглощений более сбалансирован с точки зрения отраслевой структуры, чем рынок слияний и поглощений в общем", - подчеркивают авторы исследования. В прошлые периоды наибольшую активность в этом сегменте проявляли компании таких секторов, как розничная торговля и потребительские товары, недвижимость и энергетика. В первой половине нынешнего года на эти секторы, вместе взятые, приходилось 45% от общей стоимости сделок слияния и поглощения в среднем бизнесе, отмечается в обзоре.

За рассматриваемый период сделки на внутреннем рынке по-прежнему преобладали, на их долю приходилось около 65% от общего количества M&A в среднем бизнесе и 66% - от совокупной стоимости сделок. Количество сделок по приобретению активов в России иностранными инвесторами было вдвое выше, чем число операций по покупке активов за рубежом российскими инвесторами. С начала 2010 года иностранные стратегические и финансовые инвесторы стали снова проявлять интерес к российскому бизнесу. В настоящее время идет работа над достаточно большим количеством сделок с иностранным участием, и ожидается, что некоторые из них будут объявлены в последнем квартале этого года, добавляют в PwC. В 2009 году ведущими странами, инвестирующими в российский средний бизнес, по стоимости сделок M&A стали Кипр, Италия и США, в этом году - Кипр, США и Германия. Причем PwC отмечает, что преобладающая часть кипрских инвестиций связана с российским бизнесом. Лидерами среди государств назначения российских инвестиций по стоимости сделок стали в прошлом году Казахстан, Украина и Кипр, в нынешнем - США, Италия и Канада.

"По нашим оценкам, по мере восстановления экономии и постепенного роста ВВП и располагаемого дохода населения значительная доля активности на рынке слияний и поглощений в среднем бизнесе будет по-прежнему приходиться на сектор розничной торговли и производства потребительских товаров и этот сектор сохранит свою привлекательность как для российских, так и для иностранных инвесторов", - считает партнер, руководитель группы по предоставлению услуг в области налогообложения по сделкам слияния и поглощения PwC в России Галина Науменко. Этот год "закончится на оптимистической ноте и станет хорошей основой для вступления в 2011 год, который, как нам кажется, продемонстрирует существенный рост активности на рынке слияний и поглощений", полагает Майкл Кнолл.