Август добавил доллару полрубля

По итогам августа доллар поднялся на ММВБ почти на полрубля, а евро опустился на 28,5 копейки. Бивалютная корзина за месяц выросла на 14 копеек, с начала лета - на 45 копеек

Москва. 31 августа. FINMARKET.RU - Доллар умеренно вырос в августе на ММВБ, евро снизился. Рубль остался стабильным, незначительно снизившись за месяц по отношению к бивалютной корзине. При этом прогноз Минэкономразвития в отношении перспектив курса рубля стал заметно менее оптимистичным, в первую очередь из-за роста инфляции в связи с экстремальными погодными условиями.

Доллар завершил последние торги августа на ММВБ на уровне 30,78 руб., поднявшись за месяц на 49,5 копейки. Евро финишировал на уровне 39,1575 руб., опустившись за месяц на 28,5 копейки. Официальный курс доллара за месяц поднялся на 68 копеек, или на 2,3%, составив 30,87 рубля. Официальный курс евро при этом снизился на 46 копеек (1,2%), до 39,01 рубля.

Корзина потяжелела

Рубль совершал в августе незначительные по амплитуде колебания по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45). В начале месяца стоимость корзины кратковременно снижалась и в период 3-4 августа достигала уровня 34,05 рубля. В последующем индикатор вернулся к уровню 34,4 рубля, а ближе к концу августа поднимался в отдельные моменты до 34,5-34,65 рубля. Завершился месяц при стоимости корзины 34,55 рубля, тем самым рост индикатора по итогам месяца составил 14 копеек. При этом с начала года бивалютная корзина полегчала на 1,65 рубля, а за лето, напротив, умеренно подросла, поднявшись на 45 копеек по отношению к уровню начала сезона.

Август подтвердил существенную обратную связь между стоимостью бивалютной корзины и динамикой мировых цен на нефть. Так, минимальной стоимости корзины соответствовали высокие уровни нефтяных цен: в начале августа баррель WTI поднимался до $82-83, обновив максимум с середины весны. В то же время повышению корзины 25 августа до 34,65 рубля, максимального уровня месяца, соответствовало падение индексных фьючерсов на нефть марки WTI до $71 за баррель.

По словам участников рынка, поддержка стоимости корзины вблизи уровня 34,4 рубля является следствием присутствия ЦБ РФ на торгах. Банк России осуществляет точечные интервенции, приобретая ограниченные объемы валюты, причем максимальный уровень бивалютной корзины, при котором производятся такие интервенции, оценивается участниками в 34,4 рубля.

Такая политика проводится в течение всего летнего периода, и при этом активность интервенций ЦБ РФ от месяца к месяцу снижается. Так, в июле ЦБ РФ осуществил покупки долларов на сумму $464 млн, в то время как в июне величина покупок составила $1 млрд 661 млн, а в мае - $3 млрд 445 млн. По косвенным оценкам, объем интервенций Центробанка в августе вряд ли превысит цифру июля.

Хуже юаня, но лучше валют Европы

В августе рубль вырос по отношению к 13 из 36 валют, курсы которых ежедневно устанавливаются Банком России. Соответственно, остальные 23 валюты за месяц поднялись к рублю.

По расчетам экспертов "Интерфакс-ЦЭА", наиболее существенно к рублю укрепилась японская иена (на 4,7%), а также армянский драм (на 4,2%) и швейцарский франк (на 4%). В то же время наибольшее снижение к российской валюте продемонстрировали норвежская крона (1,7%), венгерский форинт (1,7%), чешская крона (1,3%).

Среди снизившихся к рублю валют преобладают валюты европейских стран: евро, польский злотый, болгарский лев и др. В то же время доллар США, китайский юань, бразильский реал и индийская рупия в августе выросли, в частности, юань прибавил 1,7%.

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" обращают внимание на то, что в июле ситуация выглядела противоположным образом - по европейским валютам преобладал рост, в то время как доллар, японская иена и валюты ключевых развивающихся стран снижались. Европейские валюты корректировались вверх по мере того, как развеивались опасения участников рынка в отношении эскалации долгового кризиса в еврозоне, объясняют они.

В то же время в августе на рынок стали возвращаться тенденции risk aversion (бегства от рисков), в связи с чем наиболее высоким спросом среди ведущих валют пользовались японская иена и швейцарский франк. При этом курс японской иены поднимался до максимального за 15 лет уровня к доллару США, что заставило Банк Японии проводить внеочередное заседание и принимать решения о существенном расширении программ кредитования, чтобы приостановить рост валюты. На рынке активно обсуждается вероятность проведения японским ЦБ интервенций против роста иены. К подобной практике Банк Японии не прибегал уже более шести лет.

Что касается ключевой валютной пары, то в августе евро выглядел слабее доллара на рынке Foreх. Единая валюта снизилась до $1,26-1,27, потеряв около 2,5% по отношению к уровням начала месяца ($1,3-1,31). В августе стало известно, что ВВП еврозоны вырос во втором квартале 2010 года на 1% относительно предыдущего квартала, показав максимальные темпы подъема за четыре года. Однако эксперты считают, что в последующем экономика зоны евро ухудшит показатели. Слабыми выглядят и показатели ВВП во втором квартале в США (1,6% роста) и Японии (0,4% роста, гораздо хуже предшествующих оценок).

Рубль и засуха

Летом 2010 года российская экономика оказалась под воздействием экстремальных погодных условий. Из-за засухи начался рост цен на ряд продуктов питания, что привело к увеличению общего уровня инфляции. В конце августа стало известно, что Минэкономразвития повысило прогноз инфляции на 2010 год до 7-8% с 6-7%. По словам замминистра экономического развития Андрея Клепача, часть эффекта от засухи может перекинуться и на следующий год. Тем не менее прогнозы инфляции на 2012 и 2013 годы остались прежними и составляют 5-6% и 4,5-5,5% соответственно.

Изменение прогноза инфляции и некоторых других параметров способствовало изменению прогноза Минэкономразвития по динамике рубля. По уточненному прогнозу, в 2010 году прогноз курса составляет 30,4 рубля за доллар (по предыдущему прогнозу - 30 рублей), в 2011 году - 30,5 рубля (29,3 рубля), в 2012 году - 30,7 рубля (28,4 рубля), в 2013 году - 31 рубль (27,9 рубля).

Укрепление реального эффективного курса рубля в 2010 году ожидается на уровне 10,7% (по предыдущему прогнозу - 12,3%), в 2011 году - 5,7% (4,8%), в 2012 году - 0,1% (2%). В 2013 году ожидается ослабление курса рубля на 2,1% (ранее прогнозировалось укрепление на 0,4%).

В свою очередь, ЦБ РФ провел заседание во вторник, 31 августа, по итогам которого заявил о решении сохранить размер ставки рефинансирования (7,75% годовых) и других ставок по своим операциям без изменения.

В заявлении Банка России говорится, что ЦБ считает возможным сохранить в ближайшие месяцы действующие параметры денежно-кредитной политики, несмотря на увеличение темпов инфляции, так как пока нет достаточных оснований для того, чтобы сделать вывод о негативном влиянии ценовых шоков на инфляцию в среднесрочной или долгосрочной перспективе.

При этом ЦБ заявил, что в российской экономике сохраняются риски для устойчивого роста. После существенного улучшения основных экономических показателей, зафиксированного во втором квартале 2010 года, в июле произошло замедление процесса восстановления экономической активности. Тем самым ЦБ РФ считает возможным сохранить стимулирующую денежно-кредитную политику.

Текущий размер ставки рефинансирования 7,75% был установлен с 1 июня 2010 года. ЦБ снижал ставки по своим операциям 14 раз с апреля 2009 года. На последних двух заседаниях совет директоров Центрального банка принимал решение оставить процентные ставки без изменения.

Андрей Лусников, "Финмаркет"