Рубль выиграл первый квартал у Европы

Рубль в марте и за I квартал оказался самой крепкой валютой Старого света, показав самый существенный рост к доллару и основным европейским валютам. Но он уступил первенство валютам других стран G20

Москва. 1 апреля. FINMARKET.RU - Рубль заметно вырос на ММВБ к доллару и евро по итогам марта. Российская валюта также существенно прибавила по итогам первого квартала 2010 года. При этом как в марте, так и в первом квартале рубль вырос по отношению ко всем валютам стран Европы, входящим в ОЭСР.

Доллар завершил последние в марте торги ММВБ на отметке 29,4525 руб./$, евро - на отметке 39,775 руб./EUR.

По итогам марта доллар снизился на ММВБ на 55 копеек, или на 1,8%; евро потерял 1 рубль 5,5 копейки, или 2,6%. По итогам всего квартала доллар снизился на ММВБ на 84 копейки, или на 2,8%, евро опустился на 3,645 рубля, или на 8,4%.

Бивалютная корзина (индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45) снизилась в марте на 77,5 копейки, составив к окончанию месяца 34,1 рубля. С начала года стоимость корзины снизилась на 2,1 рубля. 19 марта корзина достигала минимального значения с декабря 2008 года, составив 33,94 рубля. В последующие дни корзина немного скорректировалась вверх, т.е. рубль приостановил рост. По оценкам экспертов, причиной приостановки роста рубля в третьей декаде марта стал рост валютных покупок, связанный с закрытием части спекулятивных позиций, открытых ранее в пользу рубля.

Рубль - самая крепкая валюта Европы

Как отмечают эксперты "Интерфакс-ЦЭА", за период с 1 по 30 марта рубль умеренно вырос по отношению к доллару, прибавив около 1,5%. Это наилучший показатель среди валют стран Европы, входящих в ОЭСР: швейцарский франк за этот период вырос к доллару на 1%, чешская крона и польский злотый - на 0,5%, венгерский форинт и исландская крона почти не изменились. Британский фунт стерлингов, норвежская, датская и словацкая кроны, а также евро потеряли в марте около 1%, снижение шведской кроны превысило 1,5%. Таким образом, рубль вырос в марте по отношению ко все основным валютам Европы.

Рубль поднялся ко всем основным валютам Европы и по итогам первого квартала 2010 года в целом. К польскому злотому рубль вырос более чем на 2,5%, к шведской кроне и швейцарскому франку - более чем на 3,5%.

По мнению экспертов "Интерфакс-ЦЭА", относительная устойчивость показателей рубля по отношению к другим основным валютам Европы объясняется двумя основными факторами: меньшей вовлеченностью РФ в нарастающий долговой кризис, ухудшивший позиции не только евро, но и валют ряда сопредельных государств, в частности, британского фунта. Вторым фактором является повышение мировых цен на нефть, закрепившихся выше отметки $80 за баррель.

В то же время в сравнении с валютами других стран G20 показатели рубля были более скромными. В марте лучше рубля выглядели 7 из 16 валют, используемых в странах G20. Лидером G20 стал южноафриканский рэнд, поднявшийся к доллару на 4,7%; канадский доллар вырос на 3,3%, мексиканский песо - на 2,9%. От 2% до 2,8% составил за месяц рост индийской и индонезийской рупии, австралийского доллара, южнокорейской воны.

Прогнозы: рубль будет расти, падение грозит лишь в отдаленной перспективе

В марте банк Goldman Sachs выпустил рекомендацию покупать валюты БРИК, несмотря на их завышенные курсы. Как сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на прогноз аналитика Goldman Sachs Томаса Столпера, валюты Бразилии, России, Индии и Китая будут дорожать, несмотря на то, что модель долгосрочной оценки их стоимости свидетельствует о том, что они переоценены. По этой модели рубль переоценен на 3%, юань - на 0,2%, индийская рупия - на 16%, бразильский реал - на 46%.

Прогнозируя дальнейший рост этих валют, Т.Столпер выделил три фактора, которые могут заставить валюты БРИК вернуться в отдаленной перспективе к справедливому уровню стоимости: замедление темпов экономического роста в этих странах, увеличение потребности в иностранном капитале и восстановление экономики США. "На данный момент представляется, что ни один из этих трех факторов не применим к странам БРИК", - считает Т.Столпер.

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" обращают внимание на то, что, по оценкам Goldman Sachs, рубль является наименее переоцененной валютой стран БРИК, а значит, может обладать наибольшим потенциалом роста в краткосрочной перспективе.

Российские чиновники придерживаются сходных оценок. Так, в марте замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач отметил, что при нынешней конъюнктуре цен и валютной политике ЦБ РФ в ближайшие три года рубль будет укрепляться, но затем может произойти значительная коррекция. "В ближайшие три года диапазон укрепления рубля - от 18% до 20%", - сказал он, отметив, что это серьезно ударит по конкурентоспособности российской экономики.

В то же время, по его словам, через 5-6 лет, если не произойдет кардинальных изменений в эффективности экономики и притоке прямых иностранных инвестиций, новая коррекция курса будет неизбежна.

А.Клепач также высказал мнение, что ЦБ должен сильнее сдерживать укрепление рубля. "ЦБ и так немного сдерживает укрепление рубля, но мы считаем - недостаточно", - сказал замминистра.

По словам вице-премьера, министра финансов РФ Алексея Кудрина, тенденция к укреплению рубля "усложняет позиции наших предпринимателей, усиливая конкуренцию как внутри России, так и внешнюю". При этом сложившаяся благоприятная ситуация со стоимостью российских активов нестабильна и может ухудшиться в случае колебаний цен на нефть.

А.Кудрин отметил при этом, что считает нынешний курс рубля объективным, и добавил, что правительство РФ должно вести себя осторожно, используя доходы от нефти, чтобы не допустить излишнего укрепления рубля, и сберегать достаточный объем нефтегазовых доходов через Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. В связи с этим он призвал правительство РФ действовать так, чтобы не провоцировать дополнительное укрепление рубля, то есть удерживаться от значительного использования нефтегазовых доходов.

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" обращают внимание на то, что в марте продолжали улучшаться показатели срочного рынка, оценивающие риски, которые несет рубль. В частности, многолетних минимумов достигли ставки NDF (беспоставочных форвардов): годовые ставки опустились к уровню 4,5% годовых. Кроме того, фьючерсные контракты на рубль с расчетом в декабре 2010 года заключались на Чикагской товарной бирже 30 марта на уровне 30,32 рубля. Месяцем ранее декабрьский фьючерсный контракт на рубль стоил в Чикаго 31,1 рубля, т.е. за месяц контракт снизился на 82 копейки. Это больше, чем снижение курса доллара на ММВБ за месяц.