Доллар по 22 рубля - залог модернизации?

В Белом доме есть сильная "фракция" сторонников укрепления рубля, которые верят, что это поможет провести модернизацию экономики, пишет бывший первый зампред ЦБ Сергей Алексашенко. В последнее время представители финансового блока стали говорить о возможности мощного укрепления рубля, давая разные оценки его полезности

Москва. 28 октября. IFX.RU - Российская экономика давно сидит на "нефтяной игле", и необходима ее структурная перестройка, чтобы хоть частично избавиться от опасной зависимости. Об этом уже неоднократно говорилось на высшем уровне. Но как добиться этой самой модернизации экономики? В Белом доме есть "фракция сторонников укрепления рубля", которая полагает, что дорогая национальная валюта поможет достичь желаемого, утверждает бывший первый зампред ЦБ, известный экономист Сергей Алексашенко.

"Случайно состоялся разговор с человеком, вхожим в Белый дом. Так вот, по его словам, существует очень сильная "фракция" сторонников укрепления рубля. ЦБ считает, что если рубль отпустить, то курс доллара стабилизируется на уровне 22 рубля. Мой наивный вопрос: а что делать, если цена на нефть поползет дальше наверх? - остался без ответа", - пишет С.Алексашенко в своем блоге.

Как отмечает эксперт, эти люди уверены, что резкое укрепление рубля является единственно верным инструментом для проведения модернизации и изменения структуры экономики. "То, что в результате укрепления рубля рухнет вся перерабатывающая промышленность, включая производство удобрений и половину нефтепеработки, воспринимается как благо. Не слабая теория!?", - удивляется С.Алексашенко.

Ранее, комментируя слова замминистра экономического развития Андрея Клепача, заявившего, что при дорогой нефти нельзя исключить сильного укрепления курса рубля в будущем году, С.Алексашенко отметил, что "ничего удивительного в нем нет: все прогнозы опираются на экстраполяцию существующих тенденций". "А та траектория укрепления рубля, которую закладывает в свои действия Центральный банк приводит нас именно к этим отметкам", - говорит он.

По мнению эксперта, с "проблемой" дорогой нефти Банку России придется сталкиваться, как минимум, до конца будущего года. "По нашему с Центром развития прогнозу, предполагающему цены на нефть на уровне всего $70/баррель в будущем году, Банк России должен будет купить примерно $90-100 млрд, но эта величина может возрасти, если приток спекулятивного финансового капитала окажется выше прогнозируемого. Таким образом, если Банк России будет придерживаться своего «правила» (правило укрепления бивалютной корзины на 5 копеек при покупке более $700 млн - прим. IFX), то к концу следующего года стоимость бивалютной корзины может снизиться до уровня 28,5 рубля, что выведет рубль на уровень предкризисного августа 2008 г. (23,2 руб./$)", - приводит свои расчеты С.Алексашенко.

Если же скорость укрепления рубля будет снижена вдвое против «правила», т.е. будет соответствовать тому, что наблюдалось в начале октября текущего года, то к концу будущего года стоимость бивалютной корзины опустится до 32 рублей, а курс доллара до 26 рублей, пишет эксперт. "С носорожьей упёртостью продолжаю спрашивать Банк России: а зачем это делается?", - подчеркивает он.

Отметим, что укрепление рубля в связке с модернизацией экономики ранее упоминал первый зампред ЦБ (действующий, в отличие от С.Алексашенко) Алексей Улюкаев. В октябре в беседе с журналистами он отмечал, что укрепление национальной валюты на всех влияет по-разному, и нет общего закона, что девальвация полезна, а ревальвация вредна или наоборот.

В частности, укрепление рубля для всех держателей активов в национальной валюте однозначно полезно, "они становятся богаче и могут приобрести больше товаров и услуг". Это касается населения, а также того бизнеса, который заинтересован в развитии, дополнительных инвестициях, импорте оборудования и технологий. Таким образом, при прочих равных условиях, укрепление рубля стимулирует модернизацию экономики, отметил А.Улюкаев.

В то же время, А.Улюкаев отметил, что негативно укрепление рубля отражается на всех экспортерах - в большей степени на экспортерах продукции с высокой степенью переработки (о которых упоминает С.Алексашенко - прим. IFX), особенно тех, кто связан долгосрочными контактами, а в меньшей степени - на сырьевых импортерах. Поскольку в экономике РФ экспорт в основном сырьевой, то влияние укрепления рубля менее актуально, полагает первый зампред ЦБ.

Есть сектора, для которых безразлично укрепление или ослабление рубля - это сектор услуг: строительство, торговля, финансовое посредничество и другие. "Принимая какое-то решение, мы должны оценивать совокупность всех этих факторов. Они сложны, разнонаправлены", - резюмировал А.Улюкаев, отметив, что нельзя однозначно сказать, что является вредным, а что - полезным.

Напомним, что на прошлой неделе заместитель главы Минэкономразвития Андрей Клепач не исключил существенного укрепления рубля. "Может быть и 26 рублей за доллар, и даже 23 или 24 рубля, если цены на нефть будут выше $80 и будет наблюдаться высокий приток капитала в страну", - сказал он, комментируя вопрос о возможности укрепления рубля в 2010 году и его влиянии на экономику.

В то же время А.Клепач высказал надежду, что такого укрепления не произойдет, так как даже дальнейшее укрепление до 26-27 рублей за доллар "может быть достаточно опасным с точки зрения восстановления экономики". По его словам, ЦБ хотя и не дает ориентиров по курсу рубля, но в своей политике придерживается стратегии, направленной на то, чтобы избежать слишком больших колебаний рубля. "Не ожидаю, что такое укрепление будет", - сказал А.Клепач, отметив, что в принципе вероятность укрепления при вышеперечисленных факторах сохраняется.

О том, что рубль может сильно укрепиться при условии дорогой нефти, говорят и независимые эксперты. В соответствии с базовым прогнозом Citi, в первом квартале 2010 года за доллар будут давать 27,7 руб., за евро - 42,6 руб. Во втором квартале стоимость американской валюты опустится до 27,1 руб., курс евро подрастет до 42,9 руб. В третьем квартале доллар будет стоить уже 26,7 руб., а евро поднимется к 43-рублевой отметке. Ну а в четвертом квартале стоимость единицы американской валюты составит 26,9 руб., а за евро будут давать 42,8 руб.

Есть и "позитивный" вариант развития событий, при реализации которого курс рубля к бивалютной корзине может составить 30 рублей. Произойдет это в том случае, если мировые цены на нефть будут составлять $90 за баррель. И если предположить, что стоимость евро будет составлять $1,5, как сейчас, то получается, что у нас за доллар будут давать 24,5 руб. А поскольку в прогнозе аналитиков Citi за евро в следующем году будут давать $1,54-1,59, несложно подсчитать, что доллар может рухнуть вплоть до 23,7 руб.