ВЭБ предсказал укрепление рубля к 2020 году

По мнению аналитиков банка, к этому сроку доллар не должен превысить отметку в 53 рубля

Москва. 15 августа. INTERFAX.RU - Рост цен на нефть и увеличение экспорта из РФ приведут к существенному укреплению рубля в ближайшие годы, и в 2020 году среднегодовой курс доллара может составить 52,8 рубля, говорится в обновленном базовом сценарии макроэкономического прогноза Внешэкономбанка на 2016-2020 годы.

В 2017-2020 годах при растущих ценах на нефть и некотором смягчении денежной политики (снижении процентных ставок) российская экономика перейдет к росту. Предполагается, что рост стоимости нефти и доступности кредитования повысит уверенность как инвесторов, так и потребителей. В целом за период 2017-2020 годов среднегодовой рост ВВП составит около 1,6%. Благодаря увеличению поступлений от экспорта в среднесрочной перспективе ожидается укрепление курса национальной валюты до 52,8 рубля к 2020 году. На фоне укрепления национальной валюты, умеренного восстановления потребительского спроса и ограничения индексации тарифов инфраструктурных компаний инфляция снизится до 4,9% в 2017 году и далее не будет превышать уровня четырех процентов, достигнув, таким образом, целевого ориентира Банка России", - описывают аналитики ВЭБа свой базовый сценарий прогноза (за макропрогноз в ВЭБе отвечает бывший заместитель министра экономического развития Андрей Клепач).

В ВЭБе ожидают, что в среднегодовом выражении в 2016 году доллар может стоить 67-67,9 рубля при сохранении его стоимости во второй половине года на уровне около 65-66 рублей. В 2017 году аналитики банка прогнозируют среднегодовой курс доллара на уровне 60,2 руб., в 2018 году - 55,3 руб., в 2019 году - 53,5 руб., в 2020 году - 52,8 руб.

Внешэкономбанк повысил прогноз среднегодовой цены нефти Urals в 2016 году с $35 до $40-41 за баррель. В 2017 году экономисты ВЭБа прогнозируют цену на нефть на уровне $51, в 2018 году - $55, в 2019 году - $56, в 2020 году - $57.

"Котировки Urals выросли с $32 в среднем за первый квартал до $44 во втором квартале, а в среднем за июнь приблизились к $47. Во втором полугодии более вероятна слабая коррекция нефтяных цен вниз из-за наметившегося увеличения числа активных буровых установок в США при сохраняющемся избытке нефти на рынке. Страны-члены ОПЕК пока не смогли договориться об уровнях добычи нефти. В то же время возросла вероятность того, что производители сланцевой нефти могут повременить с активным наращиванием добычи в условиях возросшей турбулентности на мировых рынках из-за решения Великобритании о выходе из ЕС. В 2017-2020 годах по мере повышения темпов роста мировой экономики цена нефти может закрепиться в диапазоне $50-60 за баррель", - отмечается в докладе.

"Российская экономика в середине года подошла к рубежу, который характеризуется прекращением спада и переходом к неустойчивой стабилизации и затем к слабому оживлению. Хотя шторм еще не завершился, свет в конце тоннеля уже виден. Основным стимулом к оживлению является более высокий, чем в начале года, уровень цен на нефть и рост экспорта как углеводородов, так и сырья. С другой стороны, инвестиционный и потребительский спрос продолжают сокращаться, и перелом их динамики ожидается в лучшем случае лишь в конце года", - говорится в докладе о текущей ситуации в экономике.

По оценке Внешэкономбанка, во втором квартале ВВП снизился на 0,1% по отношению к первому кварталу (с очисткой от сезонного фактора).

"В целом квартальный спад ВВП наблюдается на протяжении 8 кварталов подряд, за время которых экономика потеряла 5,2%. Для сравнения, во время кризиса 2008-2009 годов спад длился в течение всего трех кварталов, при этом сокращение экономики было более чем в 2 раза сильнее - почти на 11%", - отмечается в докладе.

"Мы ожидаем, что экономика может вырасти уже в третьем квартале 2016 года. Основным фактором оживления, скорее всего, станет сельское хозяйство, где ожидается рекордный уровень урожая зерновых. Динамика сельского хозяйства может обеспечить в третьем квартале дополнительный прирост ВВП на 0,2-0,3 п.п., однако эффект будет временным и исчерпается к концу года. Переход к более устойчивой фазе роста можно ожидать не раньше 2017 года в случае увеличения цены нефти", - говорится в обзоре ВЭБа.

По оценке Внешэкономбанка, ВВП РФ в 2016 году сократится на 0,6-0,7% (официальный прогноз Минэкономразвития - снижение на 0,2% - ИФ). В 2017 году аналитики ВЭБа ожидают роста российской экономики на 0,7% (прогноз Минэкономразвития - рост на 0,8%), в 2018 году - на 1,5% (рост на 1,8%), в 2019 году - на 1,8% (рост на 2,2%), в 2020 году - на 2,5%.

"В базовом варианте прогноза оживление экономики в 2017-2019 годах (со средним годовым темпом в 1,3%), которое будет базироваться во многом на росте мировых цен на нефть, позволит компенсировать кризисный спад. В 2020 году темп роста может повыситься до 2,5%", - говорится в докладе ВЭБа.

"Такой вариант развития означает отставание от темпов роста мировой экономики, а, следовательно, и определенное ослабление экономических позиций России в мире. Вместе с тем, есть возможность значимого ускорения роста в среднесрочной перспективе до 3-4% за счет стимулирующей денежно-кредитной и бюджетной политики, направленных, в первую очередь, на улучшение условий для инвестиций", - отмечают во Внешэкономбанке.

"В условиях низкой загрузки мощностей и относительно избыточных национальных сбережений существует потенциальная возможность ускорения роста российской экономики в среднесрочном плане на 1,0-2,0 п.п. Для реализации этого потенциала необходимо повышение уровня предпринимательского доверия (оптимизма), в т.ч. за счет стимулирующей денежной и бюджетной политики", - говорится в докладе об умеренно-оптимистичном варианте прогноза.

"Данный сценарий предполагает более быстрое смягчение денежной политики в ближайшие два года, несмотря на несколько более высокую инфляцию, чем заложено в целевых ориентирах. Для долгосрочного повышения конкурентоспособности экономики предлагаются дополнительные по отношению к базовому сценарию расходы, направленные на улучшение человеческого капитала и развитие научной деятельности", - отмечают в ВЭБе.

В банке констатируют, что в базовом сценарии рост цен на нефть и увеличение поступлений от экспорта приведет к существенному укреплению рубля. "В номинальном выражении среднегодовой курс рубля за период 2017-2020 годов укрепится по отношению к доллару США на 22%. При этом реальный эффективный курс вырастет ещё сильнее (более чем на 30%). Это будет ухудшать финансовые показатели предприятий и вести к потере конкурентоспособности промышленного и туристического секторов", - описывают аналитики ВЭБа негативный эффект от укрепления рубля.

"Для смягчения этих эффектов в умеренно-оптимистичном сценарии политика Банка России частично переориентирована с цели снижения инфляции до 4% в сторону сдерживания укрепления рубля за счет интервенций на валютном рынке. Покупка валюты Центробанком сохраняется на всем прогнозном периоде в целях сдерживания укрепления рубля и наращивания резервов до целевого уровня $500 млрд к 2020 году, что почти на $85 млрд больше, чем в базовом сценарии. В этих условиях укрепление рубля будет более мягким, и к 2020 году курс доллара составит 62 рубля против 53 рублей за доллар в базовом сценарии, а в реальном выражении рубль укрепится к 2020 году на 14% по отношению к 2016 году", - предлагают в ВЭБе меры по ослаблению рубля.

В банке отмечают, что бенефициарами более слабого курса рубля выступят бюджет, для которого возникнут возможности по сокращению размера дефицита, и предприятия, чья прибыль окажется выше вследствие возможности повышения цен и положительной курсовой переоценки их сбережений. "Основной проигравшей стороной здесь окажутся домохозяйства, чья реальная заработная плата будет расти медленнее из-за более высокой инфляции", - говорится о минусах более слабого рубля для населения.